第三章_单方案项目的经济评价.pptVIP

例 见P46 （习题3.7） 3.6.1 根据资金的来源和构成确定 （1）以贷款筹措资金时，基准贴现率一般应高于贷款利率，这两种利率的差额，决定着投资者可望获得的收益和投资项目所承担的风险。 （2）自有资金时，基准贴现率应等于或大于使用贷款资金的计算利率，一般可按项目或部分的正常投资收益率考虑。 （3）以自有和贷款两种资金筹措资金时，应按照两者所占比例及其各自的计算利率求加权平均作为基准利率。 （4）如能评价出投资方案因承担风险而使未来收益减少的程度，则在确定基准贴现率时可不考虑风险，否则为了保险起见，投资者将基准贴现率调高到某一程度。 3.6.2 根据资金需求曲线和供给曲线确定 假设： （1）假定项目以获得最高利润为目的； （2）项目内部提出的全部投资计划都是清楚的，并且能正确地算出各投资计划的IRR； （3）项目能在金融市场上经常而方便地借到资金，同时又能估算该借贷资金的资金成本；（投资计划按IRR的大小顺序排序） 内部收益率的经济含义是项目对占用资金的一种恢复能力，不是对原始投资的恢复。 原始投资的收益率叫平均收益率，其值与内部收益率不相等。（即将原始投资按此利率计算平均分摊到各年。） 3.8 评价方法的比较 1、共同点：考虑了资金的时间价值。 2、优缺点 （1）n，E简单易懂但太粗。 （2）净现值，只要知道现金流和i，就可算出。缺点，必须知道i。 （3）IRR可在不给定