咸宁市荣盛投资发展有限公司2015年跟踪评级报告.doc

咸宁市荣盛投资发展有限公司 2013 年公司债券 2015 年跟踪 信用评级报告 !黯RM 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与发行主体构成委托关系外，本评级机构与受评级机构 不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的利害关系。本次评级事项所涉及的评审 委员会委员及评级人员亦不存在足以影响评级行为独立、客观、公正的情形。 本评级机构及评级人员遵循勤勉尽责和诚实信用原则，根据中 国现行的有关法律、法 规及监管部门的有关规定等，依据本评级 机构信用评级标准和工作程序，对涉及本次评级 的有关事实和资料进行审查和分析，并 作出独立判断。本评级机构与评级人员己履行尽职 调查义务，有充分理由来信出具评级报告所依据的数据、资料来源，从 而保证评级 结论的 独立、客观、公正 。 本评级机构保证所出 具的评级报告遵循了独立、客观、公正的原则，未因受评级机构 和其他任何组织或者个人的任何影响改变评级意见。 本评级报告观点仅为本评级机构对被评债券信用状况的个体意见，并非事实陈述或购 买、出售、持有任何证券的建议。投资者应当审慎使用评级报告，自行对投资结果负责。 被评债券信用等级的有效期与被评债券的存续期一致。同时，本评级机构己对受 评对 象的跟踪评级事项做出了明确安排，井有权在被评债券存续期间变 更信用等级。本评级机 构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评债券信用等级的变化情 况。 圈!悟翠黯j盟熙渭 地址: 深圳市深南大道 7008 号阳光高尔夫大厦 三楼 电t舌: 0755传真: 0755邮编:5 18040 网址: h忧o:! HYPERLINK /   圈腰215?窍。  报告编号z 鹏信评【 2015 】跟踪第 【434 】号 01 增信方式 g 土地使用权 抵押 债券剩余规模: 15 亿元 债券到期日期: 2020 年 6 月 05 日 债券偿还方式 s 咸宁市荣盛投资发展有限公司 2013 年公司债券 2015 年跟踪信用评级报告 上次信用评级结果 AA+ AA 稳定 2014 年 6 月 20 日 本期债券设置本金提前 偿付条款，分次还本， 在本期债券存续期内的 第 3、第4、第5、第6、 第 7 个计息年度，每年 分别偿付债券发行总额 的 20%。 分析师 姓名: 董斌林心平 电话: 07558邮箱:  HYPERLINK mailto:dongb@py?? dongb@py刚 鹏元资信评估有限公司 地址:深圳市深南大道 7008 号阳光高尔夫大厦 3 楼 电话: 0755网址:  HYPERLINK /  鹏元资信评估有限公司(以下简称鹏元)对咸宁市荣盛投资发展有限公司(以下 简称荣盛投资或公司勺及其 2013 年 6 月 5 日发行的公司债券(以下简称本期债 券勺的 2015 年度跟踪评级结果为:本期债券信用等级维持为 AA十，发行主体长期信用 等级维持为 AA ，评级展望维持为稳定。该评级结果是考虑到威宁市地方财政实力有所增 强，地方政府对公司支持力度仍然较大，并且国有土地使用权抵押的增信方式继续有效提 升了本期债券的安全性等正面因素:同时我们也关注到戚宁市地方财政收支平衡对上级补 助收入的依赖程度较高，公司在建及拟建的项目较多，建设项目支出较大，资产流动性较 弱，有息负债规模较大等风险因素。 正面z ·咸宁市经济与财政实力有所增强，公司面临外部发展环境依然较好。 20 14 年戚宁 市地区生产总值达到 964.25 亿元，按可比价格计算同比增长 9.6%，实现财政总收 入 97.12 亿元，比上年增长 18.6%。 ·公司继续获得了当地政府在财政补贴等方面的支持。 2014 年湖北戚宁经济开发区 管委会给予公司 20，120 万元补助资金 。 ·公司以其合法持有的土地使用权为本期债券提供抵押担保，依然有效地提升了本 期债券的信用水平。公 司用于抵押的土地使用权面积合计 183.94 万平方米，经评 估价值 30.50 亿元。 关注:   PAGE 3 ??咸宁市地方财政收支平衡对上级补助收入的依赖程度较高。2014 年地方公共财政 预算收入 70.76 亿元，同比增长 20.5%，地方公共财政自给率为 39.73%。 ??公司在建的项目较多，建设项目支出较大，存在较大的资金压力。截至 2015 年 3 月末，公司在建的重大项目预计总投资 105.29 亿元，尚需投入 74.14 亿元。 ??公司资产以土地使用权为主，且已抵押和已抵押规模较大，流动性较弱。2014 年 末公司土地使用权账面价值 92.11 亿元，占总资产比重为 62.85%，其中已抵押土地