中国私募股权投资行业发展与基.ppt

目 录 中国资本市场发展的三个阶段 资本市场的相关机构 中国证券市场的发展历程 中国上市公司数量板块行业分布 行业名称 上海主板 深圳主板 中小板 创业板 合计 农林牧渔 19 2.0% 8 1.7% 11 1.7% 7 2.3% 45 1.9% 采掘业 36 3.9% 12 2.5% 7 1.1% 4 1.3% 59 2.5% 制造业 472 50.6% 258 53.3% 506 76.4% 197 65.0% 1433 60.2% 水电煤气 47 5.0% 24 5.0% 3 0.5% 0 0.0% 74 3.1% 建筑业 28 3.0% 4 0.8% 20 3.0% 2 0.7% 54 2.3% 运输仓储 53 5.7% 15 3.1% 6 0.9% 2 0.7% 76 3.2% 信息技术 43 4.6% 24 5.0% 59 8.9% 64 21.1% 190 8.0% 批发零售 65 7.0% 34 7.0% 23 3.5% 2 0.7% 124 5.2% 金融保险 31 3.3% 8 1.7% 2 0.3% 0 0.0% 41 1.7% 房地产业 66 7.1% 56 11.6% 7 1.1% 0 0.0% 129 5.4% 社会服务 22 2.4% 20 4.1% 15 2.3% 15 5.0% 72 3.0% 传播文化 16 1.7% 5 1.0% 2 0.3% 10 3.3% 33 1.4% 综合类 35 3.8% 16 3.3% 1 0.2% 0 0.0% 52 2.2% 总计 933 100% 484 100% 662 100% 303 100% 2382 100% 数据来源：深交所（截至2011年3月21日） 私募股权投资基金的运作模式 股权投资基金 基金管理机构 基金出资机构 被投资企业 会计事务所 证券公司 证监会 发改委 国资委 律师事务所 财务顾问公司 财富管理机构 商务部 监管机构 中介机构 股市投资者 并购买入方 上市/并购 资金募集：国家、民间、境外 中国私募股权投资基金 美国私募股权投资机构 模式选择：公司制或有限合伙制 公司制 有限合伙制 投资人结构 控制权和收益权捆绑 控制权和收益权分离 资金到位 可以5年到位 分期到位，灵活安排 风险/责任 风险在股东之间平均，管理团队的风险无法严控 管理方的无限责任适当减轻出资人的顾虑，资金可以采用银行托管方式 运营管理投资决策 权力分配有成熟的体系，股东会、董事会、经营团队分级和授权 管理方实际主导，投资决策独立，定期报告和会议满足出资方的知情权 运营成本 可采用预算管理控制，但相对软性 管理费简单透明 收益分配激励机制 股东同股同权，投资人双重征税，税负高；管理团队收入为工薪劳动所得，税率高 二八分成，出资方和管理方利益清晰，税收负担清楚 本金变现 持续经营，清算难度大 本金和收益能及时实现和分配 持续投资能力 持续投资能力依靠增资或成立新公司，不能及时清算容易导致数量规模庞大 通过发起新的基金构建持续投资通道，老基金及时清算 行业选择：先选赛道、再选选手 尽管战略性新兴产业发展迅速，但并非都适合投资 重点投资领域：新一代信息技术、生物产业、新能源新材料、高端装备制造 需谨慎投资的行业：文化产业、现代农业、消费品 战略性新兴产业 增长率 来源 节能环保 “十一五”期间保持15%―20%的年复合增长率 人民日报 新一代信息技术 2010年规模以上电子信息产业收入增长29.5% 中投顾问 生物产业 总产值保持年均25%的增长 中国新闻网 高端装备制造 2006-2010年，我国装备工业增加值增长超过25% 和讯网 新能源 　 2010年，中国太阳能电池产量同比增长率再次超过100%，风电累计装机容量居世界第一 赛迪顾问 新材料 “十二五”期间中国新材料产业预计年均增长超25% 工信部 新能源汽车 预计到2015年新能源汽车行业年均增长率216% 凤凰网 文化产业 年均增长率达15% 国家统计局 投资标准：“三个代表” 技术先进，模式创新 --代表最先进技术发展方向 市场前景广阔，高成长 --代表最广大市场的需求 管理团队诚信、综合素质高 --代表最广大股东的根本利益 股权结构简单、明晰；股东资源具有互补性 主营业务突出、处于发展的上升初期 财务管理规范 PE投资的立足点：企业的成长性 股权投资流程 投资比例： 平均每收到100份商业计划书，5-10份会受到重视并进行尽职调查，最后只有1-3个项目可能投资。 2011年全球十大金融中心 ★纽约(1) 伦敦(2) ★ ★东京(3) ★香港(4) ★新加坡(5) ★上海(6) ★ 巴黎(7) ★法兰克福(8) ★悉尼(9) 阿姆斯特丹(10) ★ 国际金融中心 各地政策