中央银行的产生与发展教案.pptVIP

资金供求的目的，产生告示作用，影响金融机构及大众的预期。提高时，意味央行紧缩信贷，预期利率上涨，使贷款人减少放贷；降低时，预期利率下降，意味着扩张信贷，使贷款人增加信贷。就后者确定何种票据有贴现或抵押资格来讲主要目的在于影响资金的运用方向。再贴现机制缺点是在实施政策过程中，央行处于被动等待的地位。弹性较小，对市场振动大。再贴现利率的频繁调整会引起市场利率的经常性波动。 第三是公开市场业务，央行在公开市场上买进或卖出有价证券用以增加或减少货币供应量。由防御性公开市场业务和主动性公开市场业务之分。该政策主要是通过银行系统准备金的增减变化而起作用的。当央行购进有价证券时无论由社会大众或金融机构出售有价证券，都表现为银行准备金增加，从而造成扩张的货币效果；相反，央行出售有价证券时，无论是由社会大众或金融机构购买，都无异于向市场收回一笔资金，并表现为银行准备金的减少。，从而紧缩货币供应量。 该政策的优点显而易见的，可以直接影响银行系统的准备金状况是指符合政策目标的需要。央行对金融市场控制的主动性较大，连续性较强，公告作用低，对市场震荡冲击小。缺点是要求国债市场比较发达，否则难以见效。还会资本外流等因素干扰而抵消其影响。 总之，三种货币政策各有优缺点，在实施过程中需综合运用，趋利避害。 中央银行再贴现政策有何功效？我国在运用这一政策工具时存在问题的深层原因及解决对策有哪些？ 一、再贴现政策效应的功能分析 ?? 再贴现政策是中央银行根据信贷资金供求情况,制定和调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供求,从而调节市场货币供应量的一种金融政策。再贴现政策宏观调控作用的发挥具有间接性、导向性等特点。从我国再贴现业务运行过程来看,再贴现政策具有以下五个功能: 一是融资功能。 这是再贴现最直接、最原始的功能。金融机构通过向中央银行办理再贴现可以实现其融通资金的目的。随着我国票据市场的不断发展和完善,再贴现的作用范围和所取得的效果正呈逐步加强的态势。 ??二是货币政策告示功能。 再贴现政策具有明显的“告示效应”,能够在很大程度上影响社会公众的心理,产生心理预期。因为再贴现政策的核心是调整再贴现率。中央银行一旦调整再贴现率,实际上是向商业银行和社会公众公布其货币政策的取向,从而改变商业银行的信用量,使货币供应量发生变化,进而影响市场利率的升降。 三是商业信用票据化的激励功能。 从一定意义上可以说这一功能是我国再贴现政策的特殊功能。发达的票据市场是再贴现政策的基础,但科学的再贴现政策对票据市场的发育又具有逆向激励作用。中央银行通过开办再贴现业务,提供最终信用,使金融机构能够通过再贴现随时取得资金而提高办理票据贴现的积极性;票据贴现市场的发展,又会激励企业经营活动的票据化。 二、制约再贴现政策效应的基本因素 1、我国整个社会商业信用水平不高。 在市场经济条件下,企业之间的商业信用是最基础的信用。但我国长期以来所实行的是高度集中的计划经济,表现在金融方面是直接的贷款规模管理,因而对商业信用一直采取禁止或限制的政策,在商品交易中,没有或很少有商业票据。即使到现在,企业之间的商业信用仍然非常低,企业很难用商业信用来实现其支付结算功能,商业承兑汇票几乎不存在就是实证。 2、票据市场发育不成熟。 再贴现政策发挥作用必须要有发达的票据业务和规范的票据市场作基础。而我国商业汇票业务虽有一定的发展,但总体发展速度不快,发展水平不高,发育程度不够理想。据中国人民银行的统计,1998年全国商业汇票发生额为3841亿元,不到同期“三票”(支票、汇票、本票)业务总量的3%。 ??3、商业银行承兑、贴现操作不规范。 现行的法律、法规的制定存在软化的问题,对商业银行的违规操作行为制裁不够有力。商业银行为了其自身的利益不惜违规操作,使中央银行的资金不能按照宏观控制者的意愿进入社会,给商业汇票的推广工作带来负面影响。如有些商业银行出于银行之间的发展需要,违规为他行存款人承兑银行承兑汇票;违规承兑、贴现无真实商品交易的商业汇票;违约拖延付款等。这些问题的存在极大地制约了票据贴现市场的发展,并最终成为制约再贴现业务发展的重要因素。 4、再贴现操作规则的自身局限。 按照现行贴现的主要操作规范——中国人民银行制定的《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》的规定, 在中国人民银行对再贴现限额实行集中管理和统一调度的管制下,显得缺少灵活性,从一定程度上制约了再贴现政策的活力。而且在实际操作中难度也较大,基本上考察的仍主要是手续是否完备。近年来,虽然中国人民银行采取了适当扩大再贴现的范围(对城乡信用社)、拓展再贴现的