我国出口同比增幅放缓.pdfVIP

大通证券·研发中心 宏观视点 研究员：郭世涛 电话 2010年11月30日星期二 （市场有风险·投资须谨慎） 我国出口同比增幅放缓 1至10月，我国进出口总值23934.1亿美元，比去年同期（下同）增长36.3%，进 出口规模已经超过去年全年水平。其中出口和进口规模也分别超过去年全年水平，出口 12705.9亿美元，增长32.7%；进口11228.2亿美元，增长40.5%；贸易顺差为1477.7 亿美元，减少6.7%。 10月份我国进出口值2448.1亿美元，增长24%。其中出口1359.8亿美元，增长 22.9%，比上月放缓2.2个百分点；进口1088.3亿美元，增长25.3%，比上月提高1.2 个百分点。 从5月份的48．5％，6月份的43．9％，到7月份的38．1％，再到8月份的34． 4％，9月份的25.1%，10月份的22.9%，我国单月外贸出口增速已连续五个月回落。 虽然我国出口受到经济危机冲击，但是出口实物量下降幅度低于价值量下降，也就 是说企业的出口能力得到保护；主要国际市场份额不降反升，这对对外贸易的恢复将是 非常关键的。 世界经济出现恢复性增长,也带动了与投资密切相关的中国机电设备的大量出口。 前10个月，我国机电产品出口7504.2亿美元，增长32.9%，高于同期我国总体出口增 速0.2个百分点，占同期我国出口总值的59.1%。其中电器及电子产品出口3094.2亿美 元，增长30.7%；机械设备出口2507亿美元，增长33.8%。同期，在部分传统大宗商品 中，纺织纱线、织物及制品出口626.2亿美元，增长29.4%，较前9个月回落1.3个百 分点；家具出口263亿美元，增长32.8%，回落1.1个百分点；玩具出口84亿美元，增 长28.9%，回落1个百分点。同期，服装出口1050亿美元，增长19.5%，较前9个月加 快0.5个百分点；鞋出口276.6亿美元，增长26.4%，加快0.2个百分点；箱包出口141.8 亿美元，增长39%，加快2.2个百分点。相关受益行业将在股市上有所表现。 当前中国已经形成在全球范围内高水平的产业积聚，使得交易的成本和时间都大大 降低。这给我国提供了成功消化原材料涨价、工资上升、汇率升值等压力的基础。消化 能力强，是我们相对其他新兴经济体较强的一点。 1 请务必阅读免责条款 - - 研究创造价值 专业前瞻市场 大通证券·研发中心 宏观视点 2010年的出口将是恢复性增长态势，今年出口呈现“前高后低”走势，4季度中国 的出口速度有所放缓。中国在出口规模上超过德国跃居全球第一，只说明中国已成为贸 易大国，但从出口产品的结构、自主创新能力以及产业核心竞争力等角度来看，中国还 远称不上贸易强国。中国必须大力调整结构，转变增长方式。劳动密集型产品占比迅速 下降，说明我国经济内在的资源禀赋结构正在发生变化。资源禀赋结构的变化，表现在 经济体之中货币资金变得廉价，而劳动力和资源品价格将趋势性上扬。中国靠低成本红 利创造的劳动力结构已走到尽头。自2003年以来，适龄劳动人口比重下降使得劳动力 市场已由“无限供给”转为“有限剩余”，短缺背景下，劳动力价格上升使得廉价劳动 力时代一去不返，并最终将转化为产品成本。今年劳动力和原材料成本上涨在10%以上， 加上原材料、交通运输等成本大幅上升。外贸企业利润空间受到挤压，也削弱我国产品 的国际竞争力。 政府将逐渐减少对出口、外资的优惠鼓励政策，引导资源均衡地投向对内和对外经 济部门，实现国内经济和对外经济的统筹协调发展。从经济结构转型的角度看，中国将 致力于减少对外依存度，而危机期间出台的一系列提振出口的措施很可能并不符合结构 转型的需要。危机期间出台的一系列出口退税比例调整政策退出，自7月15日起取消 部分钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等商品的出口退税，总数达406种。部分 行业可能因此受到一定负面冲击。