[经济学]第五章 投资银行的业务经营.pptVIP

风险投资流程 当前美国主要投行收入结构 1.美林证券 2007年受次贷危机影响，美林证券总收入112.50亿美元，其中佣金、一级市场业务、基金管理与服务、净利息收入和股权投资收入合计255.07亿美元，除去主要交易与投资和其他业务的142.57亿美元的损失，各项比例分别为28.56%,21.88%,21.43%,21.75%和6.38%。 2.摩根斯坦利 2006年完成收入338.58亿美元，其中佣金，一级市场业务，基金管理与服务、净利息收入、交易与投资、服务业务和其他业务收入分别占总收入比例为11.25%,14.04%,19.06%,9.68%,39.60%, 6.91%,-0.55%。 3. 高盛公司 2007年总收入459.87亿美元，其中佣金和一级市场业务，基金管理与服务、净利息收入、交易与投资收入分别占总收入比例为16.43%,10.29%,8.67%,64.61%。 从总体趋势看，佣金和一级市场业务收入比例正在下降，投资和交易收入比例正在上升，西方投资银行的业务结构正在脱离本源业务，向多元化发展。 三、投资银行的业务管理流程 二、业务动态管理 业务动态管理就是投资银行的各个业务部门和研究开发部门，在日常的经营活动中，对各项业务的市场环境和投资银行内部运行状况进行全面的、动态的跟踪研究，以确认各项因素变动对业务开展的影响，为决策者重新制定业务经营战略提供参与依据。 投资银行业务动态管理的内容主要集中在以下几个方面的跟踪研究： ①每一项业务是否真有盈利市场？对实际的盈利状况 和预期的盈利状况进行比较分析。 ②是否存在在前一阶段的可行性研究中尚未预测到的而具有吸引力的业务？有没有发现已经有竞争对手进入这个领域？ ③投资银行自身是否成功地在客户中赢得了声誉？可以再做些什么来使公司在可能的客户中更为熟知？ ④投资银行要树立什么样的形象？这一目标形象是否正确而切合投资银行的发展战略？投资银行是否已经树立了预想中的形象？竞争者是否可能在客户中损害本投资银行的形象？客户中是否开始出现担忧，是否已经有客户甚至是大量的客户发生转移，投向本投资银行的竞争对手？ ⑤客户是否已经开始信任本投资银行？对本投资银行缺乏信任是否已经成为一个严重的问题？在这些方面，投资银行应该如何进行改善？ ⑥是否存在一些没有预想到的来自外部的监管？是否可能说服主管部门制定更有利的规则，或者是废除一些不必要的规定？ ⑦市场营销是否顺利？是否与可能的客户取得了联系？同他们取得联系的困难是什么？ ⑧竞争是否较预期中的激烈？是否出现了没有预想到的强有力的竞争对手？ ⑨本投资银行提供的服务是过多还是过少？客户是否提出过一些建议，或者是否表示过不满？员工们能够处理目前的业务吗？ ⑩本投资银行的内部管理状况如何？各个部门之间，主要管理人员之间是否经常出现利益冲突？ 项目承揽 证券承销项目 兼并收购项目 其他项目 尽职调查 尽职调查 立项调查 项目立项审核 （质量总监室） 项目执行 会计技术审核、咨询 （会计师室） 技术审核、咨询 （技术总监室） 内核 （内核小组） 承销 材料 上报 第三节 投资银行的产品创新 投资银行的创新领域范围广阔，它们包括产权结构创新、金融科技创新、金融产品创新、企业重组创新、管理方式创新、经营理念创新、经营战略创新和投资领域创新等等。 结合投资银行的业务经营，本节将着重阐述投资银行的产品创新。下面将从创新产品的组织与管理出发来探讨投资银行产品创新的运作体制。 一、创新机构建设 创新机构建设主要是指投资银行在组织与人力资源配置方面做出安排，以适应新产品开发的计划、管理和领导方面的需求。 二、创新产品开发步骤 投资银行金融产品的开发通常包括以下几个阶段： 1、激发构思 2、筛选构思 3、商业分析 4、市场化 三、创新产品开发模式 开发金融产品和服务的方法主要有三种方式：模仿法、组合法和新创法。 1、模仿法——指以原有的某种金融产品为模式，并结合投资银行以及目标市场的实际情况和条件，进行必要的调整、修改、补充和深化，从而开发出新的金融产品。（互换业务） 2、组合法——指对两个或两个以上的现有产品货服务加以重新组合，或对它们稍加改进，从而形成一个创新产品。（股份分置对价组合：权证+定向增发） 3、新创法——指投资银行依据市场上新出现的需求，开发出能够满足这种新需求的全新产品的方法。 （累计投标询价发行方式） 四、国内投资银行的创新动力 创新更将成为国内投资银行的生命源泉，这是因为： （1）传统业务利润率下降，驱使投资银行去积极开辟新的利润增长点。 （2）国内竞争与国际竞争加剧，驱使