金融市场的功能及其在财务管理中的作用教材幻灯片.pptVIP

? 金融市场的功能及其在财务管理中的作用 一、金融市场及其结构 二、金融市场的功能 三、金融市场的收益率 公司内部的资金来源往往不能满足其发展规划时对资金的需求,于是,必须从外部获取大量的金融资本。 一、金融市场及其结构 1、金融市场 金融产品买卖交易的场所,包括市场主体(个人、机构企业与国家)、金融产品和交易场所(有形和无形)三大要素,它能促进各种金融工具的流通和经济发展的效率。 2、金融的信号参数 利率、汇率、证券市场指数和黄金价格。 3、金融市场结构 金融市场结构 金融市场 外汇市场 资金市场 黄金市场 货币市场 股票市场 债券市场 长期证券市场 长期借贷市场 短期证券市场 短期借贷市场 资本市场 二、金融市场的功能 1、 功能 通过一定的机制和中介机构帮助和促进储蓄从资金剩余者向资金短缺者之间转移。当然,功能的发挥要依赖于市场的参与者。 2、经济系统中转移金融资本的三种途径 3、投资银行及其职能 4、募集资金的方式 (1)公募(募集设立方式筹集资金):间接募集 (2)私募(发起设立方式筹集资金):直接募集 5、发行证券的成本 2、经济系统中转移金融资本的三种途径 (1)直接转移 (2)通过投资银行间接转移 (3)通过金融中介间接转移:保险基金、养老基金和投资基金等 3、投资银行及其职能 (1)投资银行就是证券买卖中充当中介,促进储蓄从期望投资单位向期望筹资单位流动的金融机构,但其本身不从事存贷业务。 (2)职能: 承销就是从需要资金的公司手中购买该公司发行的证券; 承销方式有协商购买、竞价购买、佣金或代理以及特许认购; 分销就是想方设法把证券销售给投资者,如果承销购买价高于分销销售价,那么投资银行就亏损;否则就盈利; 咨询就是替投资者出谋划策,撰写投资价值报告。 5、发行证券的成本 (1)承销费 ﹦ 发行总额 — 实际筹资净额 (2)发行费用包括印刷费、法律费、会计费和保管费等,具有一次性耗费的特征; (3)从筹资者角度计算的筹资成本除去承销费外,主要包括使用资金的成本,如利息和股票红利等。 三、金融市场的收益率 金融市场上的收益率时对资金提供者而言的;筹资者如何给投资者以合理的回报直接影响其筹资速度与任务,但这与筹资时同步的。 1、利率的决定因素 当机构或企业确定借贷利率时,必须考虑决定利率的因素,其中的关系是: 利率 ﹦ 无风险利率﹢通货膨胀补贴率﹢违约风险补偿率﹢流动风险补偿率﹢期限 风险补偿率 ? 2、通货膨胀对收益率影响的费雪效应 利率的调整主要通过这一关系来进行。 3、利率的期限结构 债务证券的收益率与债务到期的期限结构之间的关系。 ? 第四章、资金的时间价值和风险与收益率 一、资金时间价值的来源与实质 商品社会中资金总是在运动的,并且由于反复循环不断增值,这就构成了资金时间价值的来源。当然,这部分增值是要在生产资本家与借贷资本家之间进行分配。因此,利率就是借贷资本家支付给债权人的资金使用费用。也就是说,利率并不能完全衡量资金的时间价值。 二、资金时间价值的计算确定 三、风险和收益率 二、资金时间价值的计算确定 1、单利计算:单利计算一个最主要的特点是本金是静态的,也就是本金不会时间增加,利息一次性按原来的本金计算支付。 2、复利计算:复利计算一个最主要的特点是本金是动态的,也就是本金会时间增加,每年的本金都是在上一年的基础上再加上当年的利息,这样“利滚利”地持续循环。债权人本利按照复利计算,其总价值的增长要快于同样条件下按单利计算的本利总价值。 3、案例说明 (2)复利现值 复利现值问题正好颠倒过来,它是指如果到n年末要偿还价值为 债务,在利率(或投资报酬率)为i并且是复利计算的前提下,现在应存入银行(或应投资)本金 是多少?即: ,这里称为复利现值系数,记做 ; 即 (3)普通年金终值和即付年金终值 所谓年金是指每年等额的现金流入或流出。普通年金终值是指若在利率为i并且是复利计算的前提下,每年年末存入(或投资)年金A,到第n年年末其本利的总价值