公司财务估价教材_课件.pptVIP

第二章、公司财务估价;一、公司财务估价概述;(一)公司财务估价的理财学意义;(二)公司财务估价理论; 真实资产定价的早期研究,比较完善的理论有:一是马克思的劳动价值论;二是法国经济学家瓦尔拉斯1874年发表的论文《交换的数学理论原理》,首次提出了一般经济均衡理论。 该理论可简述为:在一个经济体中有许多经济活动者,其中一部分是消费者,一部分是生产者。消费者追求消费的最大效用,生产者追求生产的最大利润,他们的经济活动分别形成市场上对商品的需求和供给。市场的价格体系会对需求和供给进行调节,最终使市场达到一个理想的一般均衡价格体系。在这个体系中,需求和供给达到均衡,而每个消费者和生产者也都达到了他们的最大化要求。该理论经过几十年的发展,最终于1954年被阿罗(K.J.Arrow)和德布鲁(G.Debreu)给出了一般经济均衡存在性的严格证明,他们对一般经济均衡问题给出了富有经济含义的数学模型。而德布鲁在与阿罗一起证明一般经济均衡存在性定理的基础上,把整个一般经济均衡理论严格数学公理化,形成了1959年出版的《价值理论》一书。该书被认为是现代数理经济学的里程碑。 ; 金融资产定价理论的研究最富有挑战性。许多经济学家对此进行了深入研究,1953年阿罗和德布鲁把一般经济均衡理论运用到金融市场的研究,发表了具有现代金融学第一篇文献的论文:《证券在风险承担的最优配置中的作用》。但是金融市场