公司金融学融资方式课件精选.ppt

* * * * * * * * * * * * * 注1：债券的种类 1、按发行主体的不同，债券可以分为国债和企业债券。 国债指由国家发行的债券。由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用等级，被公认为是最安全的投资工具。 企业债券是指从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。非公司制企业发行的债券称为企业债券， 股份有限公司和有限责任公司发行的债券称为公司债券，简称公司债。 2、按债券票面上是否记名，可将债券分成记名债券和无记名债券。 记名债券是指在债券票面上注明债权人姓名或名称，同时在发行公司的债权人名册上进行登记的债券。 转让记名债券时，除要交付债券，还要在债券上背书和在公司债权人名册上更换债权人姓名或名称。投资者须凭印鉴领取本息。 这种债券的优点是比较安全，缺点是转让时手续复杂。 无记名债券。是指债券票面上未注明债权人姓名或名称，也不用在债权人名册上登记债权人姓名或名称的债券。无记名债券转让时交付债券即生效，无需背书，因而比较方便。我国发行的债券一般是无记名债券。 3、按能否转换为公司股票，分为可转换债券与不可转换债券。 可转换债券是指债券持有者可以根据规定的价格将债券转换为发行企业股票（一般为普通股）的债券。这种债券在发行时， 对债券转换为股票的价格和比率等都作了详细规定。对发行企业来讲，发行这种债券可以大大降低其利率，节约企业的利息支出。 但其转换会稀释普通股股东的控制权。另外，如果转股价格规定不合理，债券持有者在规定时间内不行使转换权，而发行企业又 没有足够的思想准备，有可能引起大规模集中性的本息兑付而导致企业破产。我国《公司法》规定，可转换债券的发行主体是 股份有限公司中的上市公司。 不可转换债券是指不能转换为发行企业股票的债券。大多数债券属于这种类型。 4、按有无抵押担保，可将债券分为信用债券、抵押债券和担保债券。 信用债券又称无抵押担保债券，是仅凭债券发行者的信用发行的、没有抵押品或担保人的债券。企业发行信用债券往往有许多限制条件， 这些限制条件中最重要的称为反抵押条款，即禁止企业将其财产抵押给其他债权人。由于这种债券没有具体财产作抵押，因此， 只有历史悠久、信誉良好的公司才能发行这种债券。 抵押债券是指以一定的抵押品作抵押而发行的债券。这种债券在西方比较常见，当企业没有足够的资金偿还债券时，债权人可将抵押品 拍卖以获取资金。抵押债券按抵押物品的不同，又可分为不动产抵押债券、设备抵押债券和证券抵押债券。 担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够的资金偿还债务时，债权人可要求保证人偿还。 我国1998年4月8日颁布的《企业债券发行与转让管理办法》规定，保证人应是符合《担保法》的企业法人，且应同时具备以下条件： （1）净资产不能低于被保证人拟发行债券的本息； （2）近三年连续盈利，具有良好的业绩前景； （3）不涉及改组、解散等事宜或重大诉讼案件； （4）中国人民银行规定的其他条件。 5、按能否上市，分为上市债券和非上市债券。 可在交易所挂牌交易的债券为上市债券；反之为非上市债券。上市债券信用度较高，价值高，且变现速度快，故而较吸引投资者， 但上市条件严格，且要承担上市费用。 6、按照债券是否可提前赎回，分为可提前赎回债券与不可提前赎回债券。 前者指发行企业在特定的时间内可按溢价收回的债券，一般在债券票面的背后要规定一些条款，如溢价比率、收回时间等； 后者指发行企业将按债券票面上约定的到期日才偿还债券本金的债券。 7、按照偿还方式，分为一次偿还债券和分次偿还债券。 一次偿还债券是指在到期日发行企业一次偿还全部本金的债券。 分次偿还债券有两种情况：一是企业对同次发行的债券规定不同的到期日；二是企业对同一种债券的本金分次偿还，于到期日全部偿还完毕。 采用分次偿还债券方式，可以逐渐减少债券的流通量，维持债券的市价和企业信用，同时，还本的现金流出量与项目产生的现金流入量时间上 较为一致，是比较合理的还本方式。 8、按照其他特征，分为收益公司债券、附认股权债券、附属信用债券等。 收益公司债券是指只有当公司获得盈利时才向持券人支付利息的债券。这种债券不会给公司带来固定的利息费用，对投资者而言收益较高， 但风险也较大。附认股权债券是附带允许债券持有人按特定价格认购公司股票的债券。这种认股权通常随债券发放，具有可转换债券类似的特性， 其利率一般低于公司债券。附属信用债券是当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债券的债券，其利率一般高于一般债券。 * * * * * * * * * * * * * 注1：根据我国《公司法》的规定，发行公司债券的具体条件如下： 1、股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。 2、累计债券总额不超过公司净资产的40%； 3