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中秋黄金投资市场解读 周一国际现货金价以1274美元开盘，最高上试1283.6美元，最低下探1273.8美元，报收1277.2美元，相较于前日上涨3.3美元，涨幅0.26%，日K线呈现一根窄幅振荡、再创历史新高的小阳线。 　　金市：“牢骚太胜防肠断，风物长宜放眼量” 　　又到中秋长假时，国内黄金市场（除纸黄金）停市三天，持仓过节还是空仓过节再度成为黄金者倍感纠结的问题。笔者引用两句毛主席诗词，希望能 为投资者撬开些市场思维纠结的茅塞，那就是——“牢骚太胜防肠断，风物长宜放眼量。”提醒投资者在具体市场操作上，应该结合自身参与的市场特征多些宏观战 略思考，切忌不分交易品种而拘泥于短线交投的‘牢骚’，虽不致于‘断肠’，但这决不是理性投资的应有理念。 　　黄金投资者风物长宜放眼量 　　怎样理解黄金市场‘风物长宜放眼量’呢？那就是要让投资者综合基本面坚定黄金中期牛市的大前提不动摇。在这种大前提前，不涉及保证金交易的投资 者如果还要纠结于短期金价波动的‘牢骚’，确实不应该。黄金ETF可以作为你战略跟踪的典范：全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust在上周五和本周一连续加仓约9.7吨，总持仓达到1304.472吨，示意对中期金市的乐观信心。非保证金黄金投资人应该以此为战略向导，视每 天短线交易进出的分析评论如草芥。 　　支撑中期金市的基本面解读 　　或许你没能找到基本面上支持你中期看好黄金的理由，那就再回顾笔者近期多次提及有利于黄金的基本面影响因素。 　　首先，黄金进入实物旺季是支撑当前黄金中期牛市的重要因素。每年实物旺季消费的题材都会或多或少支撑黄金迎来一轮中期牛市或局部牛市，目前刚刚进入黄金实物旺季消费初期，即该题材对强势金价的提振还会延续； 　　其次，欧洲主权债务危机有些死灰复燃态势，在美国官方越来越期望弱势美元提振美国经济复苏的意愿背景下，黄金无疑最具避险魅力； 　　再次，近期汇率问题争端再度升级，美国加大对华压力，希望逼迫人民币进一步大幅升值。日本央行开始真枪实弹干预市场，力图阻止日元升值。欧 美对华共同施压逼迫人民币升值，希望获得更有利的经济复苏环境，示意欧美等发达国家依然对经济复苏深感忧虑，这会激发黄金基于经济、金融危机可能复燃的避 险魅力。而日本央行的市场干预，以及美国愈发明显纵容美元继续贬值（配套又一轮定量宽松货币政策的实施）的意愿，又进一步说明信用货币越来越没有信用，而 黄金几千年无负债的金融货币属性将使得其基于信用货币进一步泛滥的避险魅力大放光彩。这种情况下，黄金将无视任何汇率市场波动而独立走强，呈现对所有信用 货币泛滥的总体避险。索罗斯关于黄金市场的“终极泡沫论”，笔者非常赞同，并认为这个泡沫阶段还没有开始； 　　最后是伊朗核问题及朝鲜半岛局势形成的地缘政治因素，将是对金市利好历程无法确定的潜在题材。 　　短期：基本面回顾 　　即便近期消息面上也在进一步诠释我们对基本面解读的正确性。巴克莱资本9月17日称，爱尔兰政府已经“相当接近”向欧盟及国际货币基金组织 （IMF）寻求援助。市场对爱尔兰经济增长前景、尤其是该国业救助成本的担忧随之陡增，当日，爱尔兰国债信用违约掉期（CDS）价格创历史新高。巴克 莱资本称，虽然目前爱尔兰尚不需要像希腊一样立即寻求欧盟和IMF的援助，但如果该国经济前景持续恶化，银行业损失急剧扩大，政府救助银行业的成本激增， 则外部援助将成为最佳选择。巴克莱资本认为，爱尔兰政府应考虑推动陷入财务困境的银行展开重组。标普上周宣布，将爱尔兰银行的评级前景从“稳定”下调至 “负面”。欧洲央行被迫于17日入市干预，购买爱尔兰国债。再结合上周希腊财政部长乔治·帕帕康斯坦丁关于不进行债务重组很大程度上是考虑欧元区的稳定论 调，都提示我们欧元区主权债务危机似乎仅被暂时人为掩盖了起来。 　　美国总统奥巴马9月20日表示，中国未尽全力解决人民币问题，在美国国会考虑新的立法以报复中国的同时，奥巴马政府也继续对中国政策使用强硬措 辞。汇率问题争端继续升级。较有讽刺意味的是，人民币加快升值步伐，也暗示美元买盘整体上或开始减少，美元资产吸引力或降低，即便存在日本央行买进美元的 市场干预，美元或难逃进一步贬值的命运。这将继续构成黄金中期牛市的提振。 　　此外，美林表示，美国联邦储备委员会，施行极度宽松的货币政策刺激美国经济，即使国内需求依然疲弱，仍可能在明年支撑油价和金价。“美国利率处 在近零水准，且有可能出台进一步的量化宽松政策，因此或将有大量资本流入新兴市场……，我们认为，这将提高（新兴市场的）流动性，货币汇率，国内资产价 格，石油和黄金价格亦受到推升。” 　　美国联邦储备委员会（简称Fed）将于周二召开货币政策会议。如果会议透露出又一轮定量宽松货币政策的实施，可能会成为美元破位下行的导火线，而金价则可能继续被推