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股市七大预言 新闻点击HOTNEWS 沪深股市告别了熊市的2003年,迎来了新的一年,投资者都对2004年股市充满希望.熊去牛来是否会在20o4年中实现昵?2004年股市基本面 会有什么重大变化呢?市场会走出怎 样的行情呢? 全流通问题一直是困扰国内股市 的重大问题,2003年下半年以来,对全 流通的讨论越来越热烈,给人的印象 是全流通问题的解决为期不远了.但 实际上有关全流通问题的解决目前还 处于讨论阶段.国资委主任李荣融表 示,还没有找到各方都可接受的全流 通方案.也就是说,各方对全流通的看 法分歧很大,虽然对全流通问题的重 要性有了更多的认识,要尽早解决,不 能再无限期拖延了,早解决比晚解决 要好.但真正要解决,就要涉及各方利 益,国有股减持应对所有投资者一视 同仁,所以这不单单是流通股股东利 益要保护,问题还是相当复杂的.要统 一 认识,让各方都认为自己不吃亏,这 样的方案一时难以找到,真正能接受 的方案恐怕还将是在多方的博弈中形 成.而这个过程一年中很难完成.全流 通方案2004年出台的可能性很小,全 流通问题的解决需要时间. 中国人民大学金融与证券研究所 所长吴晓求认为,2004年中国资本市 MONEYMONTHLY2004/2 股市,{= 场走势首先取决于股票全流通方案的 设计,如果这个问题解决不了,2004年 中国股市不会有根本的好转. 证券法修订草案将在今年4月 提交全国人大常委会审议,据悉改动最 大的也将是分业和混业的问题,这部 法将会借鉴商业银行法为混业经营预 留空间的经验,进行修改.现在银行 资金不能进入资本市场,证券法修改 后,银行资金应该可以按照规定进入 资本市场.当然规定是严格的,也有 明确要求或者比例,,对市场不会产生 很大影响.现行证券法规定证券 交易以现货进行交易.由于禁止期货 交易,我国证券市场交易的品种过于 单一,没有金融避险工具,不利于我 国证券市场的全面发展.因此,本次 国资委有关人士表示,目前国资 委所辖的189家中央企业中,只有9家 成为上市公司;下一步为了保证跨国公 司的整体竞争力和指挥的高效性,需 要集团一级公司成为上市公司.因此, 证券分析师预计,2004年大型国企发 行上市的频度可能增加.电信,粮油等 行业的航母以及保险第一股有望登 场.总体看,扩容速度将会超过2003 年.但分析师认为,管理层在扩容节奏 上会考虑市场的接受程度.预计2004 年新股投资机会较大.但上市公司的 再融资,在股权割裂问题未被解决的前 提下,再融资会造成投资者用脚投票, 场外资金不愿入市的事实. 鹏华基金公司认为,因电力行业 重组而停顿了3年的电力公司再融资 有可能很快恢复,钢铁,汽车行业也会 有较多大型蓝筹公司决策或实施再融 资.石化行业的再融资冲动会受到中 国石化限制二级上市公司股权融资政 策的抑制,需要关注这一政策会否因 中国石化领导层调整而发生改变.武 钢的集团整体上市模式如果市场反映 良好,有可能导致管理层允许更多的 大型骨干企业借下属上市公司的壳寻 求整体上市,需要重点关注上汽集团, 鞍钢集团,中国铝业,一汽集团等. 更多的QFII正在增加投资额度加 速进入中国股市,其资金规模将会大 幅增长.业界专家预计,2004年QFII 投资额度将超过2003年,至少应在2O 亿～3O亿美元以上.QFII持续增加投 资总额,除了对人民币升值的预期外, 至少表明中国A股市场存在一批价值 被低估的股票. 作为与QFII的对冲,QDII将会在 2004年实行.但首批QDII资金并不是 内地股民直接炒港股,或者是内地股 民投资某个在香港股市运作的基金, 而极可能是社保基金海外投资试点的 形式.而且社保基金投资香港,带有试 点性质,规模可能不大. 推出QDII制度,对国内市场的实 质性影响不大,主要是对投资者心理 产生影响.因为在机构的试行之后,开 放个人投资也是迟早的事,可能会吸 引部分资金从国内证券市场流出等待 QDII投资机会的来临. 渤海证券研究所认为,在股权割 裂的背景下,2004年沪深股市仍将继 续演绎结构性特征的平衡市,上证综 指波动区间在1380～1680点.但是一 旦股权割裂问题在2004年出台合理的 解决原则并推行全流通试点,那么沪 深股市将以此为契机步入牛市,上证 综指波动区间大约在1380～1830点. 申银万国证券研究所认为,2004年 A股市场的核心波动区域为1350— 1750点,即便以最保守的思路,不考虑 指数虚增以及上市公司业绩增长的因 素,按国际化和全流通的估值水 平对现有上市公司全部进行重估,那么 指数绝对的下跌空间也就在lO%左右. 基于这样的判断,持续近3年的A股结 构性调整已经步入尾声,2004年A股指 数存在3O%的潜在上升空间.如果国有 股流通的问题会解决,