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　巴菲特：股市中唯一的神 【2006.03.16 08:48】 来源:搜财网 年均投资回报率为31% 　　个人财富达430亿美元的巴菲特是美国第二大富翁，仅次于比尔·盖茨。他近55年的从业经历使他被公认为有史以来最成功的投资者，为他赢得了伯克希尔·哈撒维股东们的衷心拥戴，也导致企图模仿他的投资策略而致富的人层出不穷。 　　根据巴菲特的计算，自1951年以来他的年均投资回报率为31%左右。而标准普尔500指数在此期间的年均涨幅为11%。如果1965年时向伯克希尔·哈撒维公司投资1000美元，那么这笔投资现在将值550万美元左右。巴菲特被称为股神，这是古今所有投资大师中最高的荣誉。 　　巴菲特认为，投资者最常犯的三大错误是：高成本，错误决策，以及跳船太快。高成本的原因主要是投资者过度买进或者支付投资管理者的费用太高；错误决策，是指投资者往往依据的是小道消息或者投资潮流，而非扎实可靠的调查研究；第三则是指投资者一旦看到所持股票增长停滞或下降便立即全部抛掉，弃船而逃。? 　　“投资者需谨记，头脑发热和高昂成本乃是其大敌。”巴菲特说，要想抓住持股的最好时机，请遵循此点：“他人大胆时你便小心，他人小心时你便大胆。” 　　这一投资箴言，巴菲特受用一生，因此也是伯克舍·哈撒韦投资公司成就非凡的最大理念。但是，将这一战略维持数十年却很难。美国列戈美盛资本管理公司的首席投资战略师迈克尔·莫布信对此评论道：“这是常识，说来简单，做起来却不容易。” 　　巴菲特的赢家暗语：5+12+8+2 　　巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。 　　5项投资逻辑 　　因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者 　　好的企业比好的价格更重要。 　　一生追求消费垄断企业。 　　最终决定公司股价的是公司的实质价值。 　　没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 　　12项投资要点 　　利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 　　买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 　　利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 　　不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。 　　只投资未来收益确定性高的企业。 　　通货膨胀是投资者的最大敌人。 　　价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。 　　投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 　　“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 　　拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 　　就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 　　不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A．买什么股票；B．买入价格 8项投资标准 　　必须是消费垄断企业。 　　产品简单、易了解、前景看好。 　　有稳定的经营史。 　　经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 　　财务稳键。 　　经营效率高、收益好。 　　资本支出少、自由现金流量充裕。 　　价格合理。 　　2项投资方式 　　卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A．初始的权益报酬率；B．营运毛利；C．负债水准；D．资本支出；E．现金流量。 　　当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利 某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。 　　“巴菲特午餐约会”拍出天价 　　在崇尚财富、成功、知识的美国，从20世纪80年代初期，人们就把巴菲特誉为“股神”、“奥马哈圣贤”、“投资奇才”……不仅他在证券市场上的一举一动，成为华尔街关注的焦点，就连他戴过的帽子，用过的钱包，在公益拍卖会上，都拍到了5万美元和21万美元的天价，从2000年开始，“股神”沃伦-巴菲特（Warren Buffett）一直通过拍卖的形式邀人共进午餐，并将拍卖所得捐赠给Glide基金会，这个基金会是一个位于旧金山的非盈利机构，主要为贫困、饥饿和无家可归的人提供援助。今年7月，一位不知名人士以35.11万美元的价格获得了同巴菲特共进午餐的机会。 　　盖茨、巴菲特哥俩好 　　最大的共同爱好——桥牌 　? 巴菲特和微软公司创始人比尔·盖茨，他们是世界上最富有的两个人、世界上最精明的生产者和投资商，他们一个不足50岁，一个已是75岁高龄，但他们恰恰也是最合拍的忘年交。 　　据说，巴菲特和盖茨两人经常在一起切磋牌技，有时还会相邀一起在互联网上与网友一起打牌，最有意思的是，两人作为业余选手，牌技都还不错，加上名气大，所以经常一起受邀参加桥牌界