台北医学大学附属医院九十预算编制.ppt

投資理財 主講人：陳俊賢 現任：臺北醫學大學總務長兼管理發展中心執行長 曾任：臺北醫學大學附設醫院行政副院長 投資學 （Investment Theory） 經濟成員進行跨時分配資源，分析儲蓄、投資與資本累積間的關係以及利率的決定。 經濟成員基於生涯規劃或未雨綢繆心思，經由跨期選擇在當期所得中預留部分以應未來之需，從而形成盈餘單位（surplus spending unit, SSU），並嘗試安排資金（或儲蓄）去路而形成資產組合（portfolio），保有財富價值與追求增值。 投資類型：1.實體投資 2.人力投資 3.金融投資 財務經濟學(Financial Economics) 投資學：固定期間內，盈餘單位（SSU）扮演資金供給者（Fs ）與資產需求者（Ad ）角色，而研究投資過程、投資環境、投資工具評價、金融交易制度與相關理論的學門。 財務管理（Financial Management )：貨幣經濟中當期入不敷出的赤字單位（deficit spending unit, DSU）尋覓資金來源安渡難關，形成資金需求者（Fd ）與資產供給者（As ）角色，赤字單位為解決財務問題，經由金融機構（間接金融）與金融市場（直接金融）募集資金，而探討最適財務結構理論、資金來源成本、發行證券制度與股利政策內容的學門。 投資理財新觀念與策略 現金餘額管理 現金-含通貨/銀行活期存款 流動資金中流動能力最大的資產 最沒有獲利性 應適量，管理重要 足夠應付流動性需要 防止過剩資金呆滯 握有現金的三個動機 交易的動機…無法避免 預防機動…籌集資金方便，重要性↓ 投機動機…可有可無 ※Current Ratio/Quick Ratio ※ Cash Discount 影響公司現金流量的因素 外在因素： 景氣循環 季節變動 市場競爭情況改變 政治經濟變動 例：景氣旺季→銷售量↑→庫存↑→設備、人才↑→現金流出→Cash Flow↓(除非現銷) 影響公司現金流量的因素 內在因素-企業經營政策，直接/間接影響Cash Flow 進貨政策 生產政策 行銷政策 現金流量循環 ※利潤不等於現金流量，Be Careful! 現金餘額的控制 有效地控制現金的流動 -基本上現金流出越慢而流入越快越有利，but不容易 加速收款 延緩付款 集中存款-但有時分散是為了建立credit 現金餘額的控制 維持適當的現金餘額 -多餘現金的投資 過剩、臨時性 短期性 短期投資-風險 信用風險 - 債務人喪失債還能力，資金無法回收 利率風險 -市場利率變動，導致投資資產價格降低 ※期間越長，受利率變動影響愈大 短期投資-原則 安全性 市場性-變現能力 期限 獲利性 短期投資-方式 銀行存款：定存 短期票劵：國庫劵、商業本票、銀行承兌匯票、銀行可轉讓存單… 政府公債：利率↑，公債price↓，loss 股票 基金 短期貸款 流動資金 流動資金Working Capital-企業的流動資產 現金 短期票劵 應收 應收帳款 存貨 Net Working Capital： 流動資產-流動負債 企業必須擁有流動資金，以保存企業的活動力 資本來源與財務結構 經常性流動資金…資本，長期借貸 資本及盈餘/發行公司債/出售固定資產/中短期資金… 臨時性流動資金…短期融通 賒帳進貨/銀行借款/發行商業本業/吸收員工存款… ※二者性質/用途不同，來源亦不同 流動資金數量的決定因素 企業性質 存貨週轉速度：產品性質、生產時間、製造方法、進貨情況、銷貨情況… 進貨條件 季節變動 景氣循環 企業的經營政策：生產政策、銷售政策、信用政策 流動資金的循環週轉是創造利潤的過程 管理極為重要 應收帳款管理 信用銷貨比例↑ ∴應收帳款的管理愈重要 應收帳款餘額取決於－ 賒帳銷貨數額的大小： 景氣的循環 同業的競爭 收取帳款的時間： 信用標準 賒帳期限 折扣標準 收帳方法 賒銷政策(Sales on Credit)的制訂 信用標準的選擇 現金折扣條件 呆帳損失之風險 收帳策略的選擇 信用調查和分析 資料來源: 徵信機構 銀行 財務報告 其他資料來源 信用分析 應收帳款的分析 依顧客之性質分類: 機關或團體 工商企業 經銷商 個人消費者 依帳款存在期間(帳齡)分類: 10天以下 11~30天 31~60天 61~90天 91天↑ 存貨控制 存貨的內容 原料 物料 在製品 製成品 存貨形成的原因 技術性因素 供應問題 存貨的功能 幫助廠商以最低的成本，順利地進行採購、生產和銷貨的活動 存貨估價 存貨之估價方法: 個別認定法 平均法 先進先出法(FIFO) 後進先出法(LIFO) 存貨估價方法的選擇 盈餘問題 存貨週轉率