[经济学]14金融抑制、深化、发展.pptVIP

第十七章金融抑制 金融深化 金融发展 ? 第一节 金融结构理论 一、“金融结构论” 的代表人物 创立者 出生于比利时的美籍经济学家、耶鲁大学教授雷蒙德·W·戈德史密斯(Raymond W．Goldsmith) 代表作 1969年出版的《金融结构与金融发展》 核心观点 该理论从金融结构的角度，对金融发展的过程及规律进行了描述和分析。 评价 金融结构理论(Financial Structuralist)从研究方法到基本结构都对研究金融和金融发展问题产生了深远的影响。 二、金融结构论的主要内容 （一）金融结构与金融发展 1.金融结构 戈德史密斯把各种金融现象归纳为三个基本方面：金融工具、金融机构和金融结构。 金融工具是指对其它经济单位的债权凭证和所有权凭证； 金融机构即金融中介机构，指资产与负债主要由金融工具组成的企业； 金融结构是一国现存的金融工具和金融机构之和。金融结构是各种金融工具和金融机构的相对规模。金融结构包括金融工具的结构和金融机构的结构两个方面；不同类型的金融工具与金融机构组合在一起，构成不同特征的金融结构。 2.金融发展 金融发展的实质是金融结构的变化，研究金融发展就是研究金融结构的变化过程和趋势。金融发展程度越高，金融效率越高 （二）金融结构的8个衡量指标 1.金融上层结构的总体规模 “金融结构的首要方面即一国的金融上层结构与经济基础结构之间的关系体现在金融相关比率（financial interrelations ratio）上。 这一比率是在某一时点上现存金融资产总额（含重复计算）与国民财富，即实物资产总额与对外净资产的和之比。” “（P44）金融相关比率，他的定义是全部金融资产价值与全部实物资产（即国民财富）价值之比，这是衡量金融上层结构的相对规模的最广义指标。” 金融相关比率粗略计算公式： 以金融负债——一般以广义货币供给量M2表示和金融资产之和代表金融活动总量或金融工具总额成为分子，金融资产分为银行资产L和有价证券S，其中S为股票市值和债券市值之和， 从而FIR等于： 即便总额相等的金融工具所反映的金融相关比率也相等，但其仍可能具有不同的经济意义，并以不同的方式影响经济。这取决于它的构成： 2.主要金融资产如短期债券、长期债券和股票等占全部金融资产的比重。 3.金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工具之比率，该比率是用以衡量金融机构化（financial institutionalization）程度的尺度。 4.在非金融机构发行的主要金融工具中，由金融机构持有的份额，该比率是用以进一步衡量金融机构化程度。 5.主要金融机构如中央银行、商业银行、储蓄机构及保险组织的相对规模。 6.各类金融机构相互往来的资产之和占全部金融机构总资产的比率，该比率称为“分层比率（gradation ratio）”，用以衡量金融机构间的相关程度。 7.主要非金融部门的内源融资（如公司本身的资本积累）和外源融资（主要指通过金融渠道的资本融入）的对比。 8.在外部融资中，各种金融工具所占的比重；在各类债券和股票中，国内部门（主要是国内金融机构）和外国贷款人各占的份额。 （三）三种金融结构类型 第一类金融结构的特点 金融相关率较低（约在 1/5--1/2间），债权凭证远远超出股权凭证而居主导地位，商业银行在金融机构中占据突出地位。这是金融发展初级阶段的特点。 第二类金融结构与第一类金融结构有一定相似 在这种结构中，金融相关率仍然较低，债权凭证仍然超过股权凭证，银行仍然在金融机构中居于主导地位。 但这种结构中，政府和政府金融机构发挥了更大的作用, 同时，由外国投资的大型股份公司已经大量存在。 20世纪上半叶，大多数非工业化国家的金融机构就属于这一类型。 第三类金融结构的特点 金融相关率较高，约在1左右，大致在3/4-5/4 范围内变动，也可以上升至2的水平； 尽管债权仍占金融资产总额的2/3以上，但股权证券对债权证券的比率已有所上升； 金融机构在全部金融资产中的份额已提高，金融机构日趋多样化，这导致银行体系地位的下降以及储蓄机构、私人及公共保险组织地位的上升。 这一类型的金融结构在20世纪的工业化国家较为常见。 （四）金融发展道路的12个基本结论 1. 金融上层结构的增长比国民产值及国民财富所表示的经济基础结构的增长更为迅速。金融相关率有提高的趋势。 2.一国金融相关率的提高不是无止境的，一旦达到一定的发展阶段，特别是当金融相关率达到1－1.5之间，该比率就将趋于稳定。 3.经济欠发达国家的金融相关率比发达国家低得多。在60年代,欠发达国家的金融相关率多在1和2/3之间，仅相当于美国和西欧在19世纪后半期的水平 　 4.决定一国金融上层结构相对规模的主要因素是不同经