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政策风疾-宏观半年度报告 0630 a.pdf

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政策风疾-宏观半年度报告 0630 a

宏 观 经 济 DONGXING SECURITIES 政策风疾 2016 年6 月30 日 东 ——2016 年下半年宏观经济报告 宏观经济 半年报告 兴 证 券 投资摘要: 分析师:谭凇 股 010 tansong@dxzq.net.cn 份 以负利率和量宽为代表的宽松政策下全球经济总体呈现复苏迹象,供求关 执业证书编号: S1480510120016 有 系趋于改善,这是大宗商品走强的基本面原因 限  美国:近期美国就业状况良好,通货膨胀率呈温和上涨态势,个别经济 联系人: 公 数据近期虽然偶有波动,但总体趋势向好。 孙琦 司  欧元区:负利率深化及量宽进一步扩大之后经济前景有所改善,预计欧 010 sunqi@dxzq.net.cn 证 陈巧巧 元区仍将维持宽松政策。 券 010 chen_qq@dxzq.net.cn  日本:年初以来日本增长态势趋于恶化。无论是否有其他风险因素的存 研 究 在,我们认为年内日本出台进一步经济刺激政策的可能性较大。 年初以来投资增速有所回升  新兴市场:俄罗斯积极寻求能源之外的增长路径;南非政治局势不稳定 报 25.0 导致经济恶化;巴西通胀居高不下;印度成为经济增长新亮点。 告 20.0 稳健货币政策边际放松的空间小、宽财政空间相对较大 15.0  上半年货币信贷虎头蛇尾,供给侧改革去杠杆战略地位上升,货币政策 10.0 将侧重于风险控制的层面。 5.0  汇率政策方向明晰,年内兑美元贬值趋势明显;财政政策下半年有望发 0.0 力;外贸方面,出口压力依然存在。  制造业拖累投资整体增速,消费增长或将成为三大需求中的重点。 固定资产投

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