[经济学]第九章货币政策第十章金融理论.pptVIP

第九章 货币政策 9.1 货币政策目标体系 9.1.1 货币政策目标 货币政策目标：指中央银行采取调节货币和信用的措施所要达到的目的。 货币目标的三个层次： 1.最终目标 2.中介目标 3.政策工具 选择货币政策指标标准： 1.相关性2.可测性3.抗 干扰性4.适应性 9.1.2 货币政策最终目标 1.货币政策最终目标形成的历史过程。 2.货币政策最终目标具体含义 （1）物价稳定 （2）充分就业 （3）经济增长 （4）国际收支平衡 9.1.3 货币政策中介目标 1.货币供应量 2.长期利率 3.银行信贷规模 9.1.4 货币政策操作目标 1.银行的准备金 2.基础货币 3.短期货币市场利率 9.2 货币政策工具体系 9.2.1 货币政策工具概述 1.一般性货币政策工具 2.选择性货币政策工具 3.补充性货币政策 9.2.2 法定存款准备金率 1.准备金制度建立的目的和内容 建立准备金制度是指国家法律授权中央银行规定和调整有关商业银行等存款机构的法定存款准备金事项，以控制存款机构的信用创造能力和调节货币供应量的能力 准备金制度的目的： 第一，保证银行的资金流动性和现金兑现能力；第二，控制货币供应量，第三，有助于中央银行进行结构调整。 2.法定存款准备金的政策效果 （1）对所有的存款银行的影响是平等的，即使准备金调整幅度很小，他也会引起货币供应量的巨大波动。 （2）其他货币政策工具都是以存款准备金为基础，发挥作用 （3）即使商业银行等机构由于种种原因有超额准备金，法定存款准备金的调整也会产生效果。 （4）即使存款准备金维持不变，他也能在一定程度上限制商业银行体系创造派生存款的能力。 3.法定存款准备金的发展趋势 9.2.3 再贴现政策 再贴现政策是指中央银行对商业银行持有的未到期票据向央行申请再贴现时所做的政策规定。 中央银行通过贴现窗口向商业银行提供的贷款，称为贴现贷款，其利率即为再贴现率。 1.再贴现政策的效果 2.再贴现政策的局限性 9.2.4 公开市场业务 公开市场业务指中央银行在公开市场上买进或卖出二级市场上的债务（主要是政府债券），以增加或减少商业银行准备金，用以增减货币供应量的一种政策手段。 公开市场业务的内容： 1.确定买卖证券的品种和数量 2.确定交易方式，主要有现券交易和回购交易。 3.确定是长期性储备调节还是临时性储备调节。 作用： 1.主动性强 2.灵活性高 3.调控效果和缓 4.是财政政策和货币政策最好的结合点，为两者的配合提供了平台。 9.2.5 选择性货币政策工具 主要有： 1.消费者信用控制 2.证券市场信用控制 3.不动产信用控制 9.2.6 补充性货币政策工具 1.直接信用控制 2.间接信用控制 9.3 货币政策传导机制 传到途径有三个环节： 1.从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。 2.从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。 3.从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括：总支出量、总产出量、物价、就业等。 9.3.1 投资支出渠道 1.利率对投资的效应 2.托宾Q理论。 3.信贷渠道 信贷渠道传导理论的观点是货币政策可以通过银行借贷渠道影响全社会信用总额，并进一步影响总产出。 4.信息不对称效应 9.3.2 消费支出渠道 1.利率的耐用消费品支出效应 2.财富效应 3.流动性效应 9.3.3 国际贸易渠道 1.货币供应对汇率的影响 2.汇率变动对净出口的影响 9.4 货币政策效应 9.4.1 所谓货币政策效应，是回答货币政策是否有效或货币是否中性的问题，即货币管理当局推行一定的货币政策之后、社会经济运行所做出的现实反应能否达到预定的货币政策目标。 影响货币政策效应的因素： 1.货币政策时滞问题 2.货币政策工具 3.货币政策实施时机 4.一国的经济金融体制安排 9.4.2 货币政策效应的衡量指标 1.外部效应指标 2.内部效应指标 9.4.3 货币政策作用的时滞性 一般来说货币政策效果受到以下4种时间滞后的制约： 1.对经济形势的判断滞后 2.政策设计和实施的滞后 3.经济对货币政策变化反应的滞后 4.价格调整的滞后 9.4.4 货币政策效应的理论分析 1.古典学派的“货币中性论” 2.凯恩斯主义者的货币政策”非危机时期的有效论“ 3.货币主义者的货币政策”短期非中性长期中性论“ 4.卢卡斯的货币政策”为预期抵消的有效论” 5.新凯恩斯主义的货币政策有效论 9.5 货币政策规则 1.货币政策规则的内涵 所谓货币政策规则，是指中央银行进行货币政策决策和操作的指导原则。 最优的货币政策规则，是指中央银行进行货币政策决策和操作的指导原则。 2.货币政策规则的发展进程。 3.货币政策工具规则——