[经济学]资金成本.pptVIP

第四章 资本结构管理 主要内容 ? 资金成本 ? 风险与杠杆 ? 资本结构 教学引导案例 东方公司需要筹集1000万元资本，现公司初步确定了以下三个筹资方案： 甲方案：委托银河证券公司公开发行债券，债券面值为1 000元，票面利率为14%，每年末付息一次，5年到期一次还本，发行价格为1150元，发行费用为发行价格的1.4％。 乙方案：向商业银行借款，年利率5%，借款的手续费率为0.1％，每年付息一次、5年到期还本.（单利计息）。 丙方案：发行一批普通股，发行价格为12元，每股发行费用2元，预定每年每股分派现金股利1.2元。 【分析要点】 假定当时的所得税税率25%，比较三种方案的资金成本，假如你作为公司的主管，不考虑其他因素，通过比较三种方案的资金成本高低应如何进行筹资决策？ 第一节 资金成本 本节主要内容： 资金成本概述 个别资金成本 综合资金成本 边际资金成本 一 资 金 本成本概述 ㈠ 资金成本及构成 资金成本的含义与构成 概念： 企业为取得和使用资金而付出的代价。是公司的投资者(包括股东和债权人)对投入公司的资本所要求的最低收益率或投资的机会成本，即投资于具有相同风险和期限的其他证券所能获得的期望收益率。 构