[经济学]金融市场36.ppt

* * 影响期权价格的主要因素 协定价格和市场价格 权利期间 利率 基础资产价格的波动性 三、互换市场（Swap） 互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期互换现金的金融交易。 从交易结构上看，可将互换交易视为一系列远期交易的组合。 优势 互换交易集外汇市场、证券市场、短期货币市场和长期资本市场业务于一身，既是融资的创新工具，有可运用于金融管理。 互换能满足交易者对非标准化交易的要求，运用面广。 用互换套期保值可以省却对其他金融衍生工具所需头寸的日常管理，使用简便且风险转移较快。 互换交易期限灵活，长短随意，最长可达几十年。 利率互换例子 固定利率 浮动利率 公司A 10% LIBOR+0.5% 公司B 12% LIBOR+0.75% A对B的绝对 成本优势 2% 0.25% 现金流 资金成本 节省 公司A 1.支付给外部贷款人年利率为10%的利息 2.从B得到年利率为11 %的利息 3.向B支付LIBOR+0.25%的利息 LIBOR- 0.75 1.25% 公司B 1.支付给外部借款人年利率为LIBOR+0.75%的利息　　 2.从A得到LIBOR+0.25%的利息　　 3.向A支付年利率为11%的利息 11.5% 0.5% 利率互换功能 降低融资成本 资产负债管理 对利率风险保值 货币互换 货币互换是一项常用的债务保值工具，主要用来控制