[经管营销]国际收支分析报告.pdf

2011 年上半年中国国际收支报告 国家外汇管理局国际收支分析小组 2011 年 9 月 30 日 内 容 摘 要 2011 年上半年，美欧等主要发达经济体主权债务危机不断蔓延 深化，经济增速显著放缓。部分新兴市场经济体经济增速出现回落， 全球通胀压力持续上行。国际金融市场波动加大，投资者避险情绪加 重。我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策，经济运行态势总体 良好，货币信贷增速回落，对外贸易趋于平衡。 2011 年上半年，我国涉外经济活动继续保持较快增长，国际收 支交易规模与同期国内生产总值（GDP ）之比为103%，较2010 年同 期上升 3 个百分点。贸易、投资等主要项目交易量均较快增长。我国 经常项目收支状况进一步改善，上半年经常项目顺差 878 亿美元，与 同期GDP 之比为 2.8% ，较2010 年同期下降 1.2 个百分点。其中，货 物贸易顺差收窄，服务贸易逆差扩大，货物和服务贸易顺差 679 亿美 元，与同期 GDP 之比为 2.2% ，较2010 年同期下降 0.8 个百分点。但 总体看，我国国际收支不平衡的矛盾依然突出，上半年资本和金融项 目顺差 1839 亿美元，与 GDP 之比为 5.9% ，较 2010 年同期上升 2.2 个百分点；国际收支交易引起的外汇储备增加 2810 亿美元，同比多 增 1040 亿美元。 2011 年下半年，全球经济增长势头趋缓，下行风险明显加大， 主要发达经济体将继续维持超低利率的货币政策。我国经济将保持平 稳增长，国际收支继续呈现净流入。由于国内外货币状况差异，企业 提前结汇和境外融资意愿依然较强。但全球经济增长放缓将抑制外贸 1 增长及贸易相关的融资活动，发达经济体债务危机可能进一步加剧全 球金融市场动荡，短期内我国跨境资本流动的不确定性上升。 下一阶段，外汇管理工作将根据国家宏观调控的需要，结合国内 外形势的新变化，把减缓国际收支顺差增长摆在更加突出的位置，加 快转变外汇管理理念和方式，合理运用多种政策工具，提高政策的针 对性，抑制套利资金流入，防范和打击“热钱”等违规资金流入，稳步 推进进出口核销改革等便利化措施，有序拓宽资本流出渠道，继续推 动外汇市场发展。 2 目 录 一、国际收支概况 5  （一）国际收支运行环境5  （二）国际收支主要状况7  （三）国际收支运行评价12  二、国际收支主要项目分析 15  （一）货物贸易15  （二）服务贸易17  （三）直接投资18  （四）证券投资21  （五）外债23  三、外汇市场运行与人民币汇率 28  （一）外汇市场建设和改革情况28  （二）人民币对主要货币汇率走势28  （三）银行间外汇市场交易32  四、国际收支形势展望和政策取向 36  （一）形势展望36  （二）政策取向38  3 专栏 1. 2011 年上半年主要涉外经济政策调整 2. 国际收支顺差来源渠道分析 3. 短期外债为何较快增长 4. 主权债务危机最新进展及其影响 图 1-1.中国国际收支交易规模及其与GDP 之比 1-2.中国国际收支经常项目差额及其与GDP 之比 2-1. 中国货物贸易进出口及差额与GDP 之比 2-2.2008 年 1 月-2011 年 6 月进出口商品价格同比指数与贸易条件指数 2-3.外国在华直接投资流入及其变动情况 2-4.2000 年以来中国对外证券投资净额 2-5.2000 年以来外国来华证券投资净额 2-6. 中国外债余额及短期外债（剩余期限）占比 2-7. 中国