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www.3rdS 股票最佳买入时机 大家可能都知道股市中最好的制胜法宝——低买高卖。 但奇怪的是，很多投资者却往往“背道而驰”：股价下跌时，很多人都变得非常恐 惧，在应该买入的时候却偏偏选择抛掉手里的股票。 想想看，你去超市购物，看到自己最喜欢的零食搞促销，价格降了10％，这时候 你什么感觉？肯定不会感到惊慌，对吧？你知道这下可以“犒劳”自己了。 同理，你也应该用这样的思路来对待诸如可口可乐这类主宰世界的企业。 最近，美国股市下跌，一些顶级公司的股价也在搞“特价”！ 比如可口可乐，你肯定知道可口可乐是沃伦·巴菲特投资组合中占比最大的一项投 资。自1893 年以来，可口可乐就开始向股东定期发放分红，且最近49 年来其分红 年年都在增长。 可口可乐公司占据着全球软饮料行业的龙头地位。 这是可口可乐公司的股价走势图 （2012 年11 月16 日）： 自八月以来，可口可乐公司的股价已经下跌近10 个百分点。 其股价第一支撑位在36.00 美元附近，第二支撑位在35.50 美元附近。 现在我们就来 “进行”一次即时会有收益入账的交易。 股票最佳买入时机 www.3rdS www.3rdS 2012 年11 月16 日： 首先，我们卖出一份可口可乐公司执行价为35 美元、到期日为2013 年2 月16 日 的看跌期权；与此同时，买入一份可口可乐执行价为33.75 美元、到期日同为 2013 年2 月16 日的看跌期权。 在2013 年2 月16 日到期日这一天，如果可口可乐的股价跌至35 美元以下，我们 就必须以35 美元/股的价格买入期权中规定的可口可乐的股票。 同时，我们买入的那份可口可乐执行价为 33.75 美元、到期日同为2013 年2 月16 日的看跌期权，就能够帮助我们对抗股价下跌所面临的风险。所以进行这样一笔交 易我们所面临的最大风险仅为1.25 美元（35 美元 - 33.75 美元=1.25 美元）。 通过卖出那份可口可乐执行价为35 美元、到期日为2013 年2 月16 日的看跌期 权，我们可即时获得0.71 美元的收益。 为买入那份执行价为 33.75 美元、到期日为2013 年2 月16 日的看跌期权，我们 需支付0.44 美元。 所以，进行这样一笔交易，我们可以获得0.27 美元（0.71 美元 –0.44 美元= 0.27 美元）的净收益。 首选退出策略 如果在期权到期日，可口可乐的股价停留在35 美元以上的水平，我们就轻松将 0.27 美元的收益纳入囊中；而且因卖出那份看跌期权 （执行价为35 美元、到期日 为2013 年2 月16 日）而要以35 美元的执行价买入可口可乐的股票的义务也失 效。 候备退出策略 如果在期权到期的前一天，可口可乐的股价跌至35 美元以下： 我们就卖出那份执行价33.75 美元、到期日为2013 年2 月16 的看跌期权，获得相 应的期权费（权利金），以 35 美元的价格买入可口可乐的股票。 股票最佳买入时机 www.3rdS www.3rdS 这时候，我们手里就开始持有这家全球顶级企业的股票，以后就会有分红收益入 账。 切记：在进行任何一笔交易之前，都要先制定好首选和候备退出策略。 祝投资顺利 生活愉快！ Fred Hsu 第三石投资分析中心CEO 关于第三石投资分析中心 你或许在想：为什么我们的名字是第三石投资分析中心？地球是太阳系的第三颗 行星，因此，第三石代表了地球。我们与全球的研究分析师合作，在全世界范围内 搜寻最佳投资机会。 法律声明：本文基于美国证交会申报文案（SEC）、当前事件、采访、公司新闻 稿、以及我们通过自己的金融经验得出的研究成果。本文可能存在错误，请不要仅 依赖您通过阅读本文得到的信息而做出投资决策。本文中包含我们研究合作伙伴的 个人观点，不应被视为个人的理财投资建议。您的财产应由您负责。 版权声明： 第三石投资顾问（北京）有限公司（第三石投资分析中心）独立拥有本内容的版 权，未经第三石投资顾问（北京）有限公司书面许可，对于报告中的所有内容，任 何人不得复制或在非第三石