[财务管理]6第六章筹资决策.ppt

第六章 筹资决策 本章目录 第一节 认识资本成本 一、资本成本的含义 概念： 从筹资者的角度看：资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价 从投资者的角度看：资本成本是指投资者要求的必要报酬或最低收益率 表示方法： 用绝对数来表示资本成本就是资本成本额 用相对数来表示资本成本就是资本成本率 理解资本成本要注意： 二、资本成本的作用 1、资本成本在企业筹资决策中的作用 （1）资本成本影响企业筹资总额 （2）资本成本是选择资本来源的依据。 （3）资本成本影响最优资本结构的确定 2、资本成本在企业投资决策中的作用 评价投资项目，决定方案取舍 一般而言，一个投资项目，只有当其预期投资收益率高于其资本成本时，在经济上才是合理的 三、资本成本的类别 个别资本成本：通常是指企业各种不同筹资方式的成本。 综合资本成本：是以企业各种资本所占的比重为权数，对 各种资本成本进行加权平均所得的的成本。 边际资本成本：是指企业每增加一元资本而增加的成本。 三、资本成本的测算 （一）个别资本成本率的测算 （1）不考虑时间价值情况下 1.债务资本成本的测算 假设某企业适用所得税税率为40%。 当年发生利息费用100元，则可以抵减所得税40元，则实际的利息费用仅为60元 即：税后利息费用=利息费用×（1-所得税税率） 长