8月27日中国经济研究发展处 理财e站 中国农业银行.pdfVIP

金融市场周刊 金融市场周刊 金融市场部 研究发展处 2017年7月3 日 季度节点平稳度过，制造业扩张提信心 宏观经济 宏观经济 国际宏观：目前美国经济增长较为温和。尽管本轮美国经济复苏由于劳动力生产率 没有明显上升而变得缓慢、周期拉长，但是从经济好转开始已经过去了接近8年，远 超有记录以来的平均水平，经济下行的风险开始显现。这给美联储缩表带来了压力， 因为美联储缩表的主要动力是为应对下一次经济周期下行做准备。 国内宏观：上周国家统计局公布规模以上工业企业利润，5月单月同比增长16.7%， 比4月加快2.7个百分点。6月官方制造业PMI与财新制造业PMI双双回升，一定程度 上提振了市场信心，制造业再度扩张，短期对经济仍有支撑。展望下半年，中国经济 稳中有 “忧”更有 “进”，年内经济增速仍将保持在6.5-6.7%的区间。 联系人： 金融市场 金融市场 李 巍 010 货币政策及资金面：受6月中上旬央行持续投放和月底财政支出力度加大影响，上 lwei@ 周资金面基本保持宽松格局。为对冲财政投放带来的富余流动性，央行上周五天均未 郭思博 010 开展逆回购操作，全周公开市场净回笼3300亿元。流动性基本延续前周的宽松局面， guosibo@ 仅周五当天到期的1600亿逆回购对资金面造成了一定冲击。整体来看，资金面实现平 马至夏 010 稳跨季。汇率方面，全周在岸人民币兑美元升值591基点，收于6.7796。随着债券通 mazhixia@ 正式上线运行，境内债券资产需求将推升境外对人民币需求，预计人民币币值短期内 甄志昊 010 仍维持坚挺。 zhenzhihao@ 债券市场：上周流动性短期改善，在金融监管有所放缓并加强协调的基础上，市场 沈方威 021 对央行 “不松不紧”的货币政策预期继续加强，债券收益率大幅下行。海外市场方面， shenfangwei@ 上周各国央行行长相继释放收紧货币信号，政策态度集体转鹰，全球流动性预期继续 杨穆彬 021 趋紧。一级市场方面，利率债和信用债发行规模下降。二级市场方面，上周资金利率 yangmubin@ 总体平稳，季末预期差效应仍然存在，债券市场短端收益率继续下行，长端保持稳定， 收益率曲线继续修复；信用债收益率受市场情绪影响下行更快，期限利差基本缩窄。 外汇及商品市场：美元指数上周收至九个月新低，回落至特朗普胜选前的水平,欧 洲央行、英国央行相继发出鹰派呼声提振非美货币，欧元兑美元大涨2%；在美元疲软 之际，现货黄金却未能受益，金价震荡下滑；美国原油产量减少和钻井数下滑两大意 外利好为油市带来了强劲支撑，油价上周狂飙逾7%，创去年12月以来最大的单周涨幅。 请参阅最后一页的信息披露和法律