中国对外财富的增长演进成因与展望.pdfVIP

中国对外财富的增长： 演进、成因与展望 马国南　周海文 一　导言 国际收支平衡表 （ＢＯＰ）反映居民与非居民间交易的流量信息，国际投 资头寸表 （ＩＩＰ）则记录一个经济体在给定时点的对外的金融资产和负债状况， 也就是一个经济体的对外资产负债表。与ＢＯＰ表相同，ＩＩＰ表按照工具分类也 分为直接投资、证券投资和其他投资。此外，在资产方还有储备资产这一类 别。在不到 １０年的时间里，中国的对外净资产头寸 （ＮｅｔＦｏｒｅｉｇｎＡｓｓｅｔ， ＮＦＡ）———也就是对外资产与对外负债的差额———已经有了较大的变化： １９９９年中国还是净负债国，对外净债务占ＧＤＰ的比重达到９％，而２００７年 ① 中国已经是一个净资产国，对外净资产占ＧＤＰ的比重高达 ３０％。 以绝对 规模论，中国的对外净资产仅次于日本，列世界第二。同时，中国的对外资 产和负债之和在过去２０年里增长近９０倍。从结构上来看，负债方以对内直接 投资为主，资产