led后起之秀全面扩产迎行业景气周期.pdfVIP

[Table_StockInfo] 2017 年11 月27 日 买入 （首次） 证券研究报告•公司研究报告 当前价：9.73 元 澳洋顺昌（002245）交通运输 目标价：14.00 元（6 个月） LED 后起之秀，全面扩产迎行业景气周期 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  LED 产业进入景气周期：LED 芯片景气周期可持续。相比去年同期，LED 产业 分析师：王国勋 [Table_Author] 主要厂商利润都取得了超过50% 以上的成长。中国大陆厂商是这一轮产能增长 执业证号：S1250517060002 的主力，三安光电、华灿光电和澳洋顺昌三家企业占这次产能扩张的绝大份额， 电话：021 市占率不断提升。同时下游应用端需求向好，受益于“禁白令”，LED 通用照 邮箱：wgx@ 明仍能维持20%左右的行业增速，汽车照明、LED 小间距等细分市场飞速发展， 联系人：仇文妍 为LED 需求增长注入新的动力。 邮箱：cwz@  公司 LED 业务产能翻倍增长，业绩大幅提升。LED 芯片是公司重点发展的业务， [Table_QuotePic] 通过与木林森合作，打通下游需求，提高行业地位，公司完成扩产即可获得高 相对指数表现 增长。年初产能20-30 万片/月，目前已经实现了90-100 万片/月的产能，已成 21% 澳洋顺昌 沪深300 为大陆第三大 LED 芯片厂商。同时公司将进一步拓展 LED 上游图形化蓝宝石 14% 衬底，形成 600 万片／年4 寸产能。公司适时拓展LED 上游，能够强化LED 6% 核心技术能力，同时确保原材料供应稳定，完善公司在 LED 产业链中“衬底+ -1% 外延片+芯片”的业务布局，提升公司在LED 领域的综合实力。 -8%  公司锂电池金属配送业务盈利能力稳健提升。公司研发生产三元锂电池，目前 -16% 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 是国内工具类锂电池第一大厂商，同时积极向动力电池进军，目前已进入众泰 等厂商供应链。公司锂电池业务年初产能为日产30 万支，新扩产日产50 万支 数据来源：聚源数据 三元圆柱电池项目已经建设完毕，产能逐步爬坡中，第二批50 万支正在有序建 基础数据 设。