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亚洲股指期货推出前后 现货指数的表现 信达期货研发中心 2010 年 1 月 28 日 请务必阅读正文之后的免责条款 植物油 月度报告 2010 年 1 月 28 日 股指期货研究 信达期货研发中心 金属金融组 亚洲股指期货推出前后现货指数的表现 研究员：杨姗旦 电话 0571 内容提要： 联系人：刘玉苓  沪深300股指期货将上市，这预示着中国金融衍生品市场发展的新的 电话 0571 里程碑，也对投资者和大型机构提供了新的投资渠道。  牛市中推出股指期货的香港恒生指数和日经225指数，在现货指数推 出前都是上涨的牛市，推出后出现一波回调，但是又迅速反弹并走出 新高，并没有影响趋势 近期报告：  熊市中，台湾、韩国和印度推出指数期货，虽然在上市前夕出现了助 推现货指数的走势，但是在股指期货上市后，又迅速下跌，趋势未有 改变。  总结亚洲市场的经验，我们得出在股指期货推出先后现货指数的走势 是股指期货上市前涨，上市后跌，长期趋势不改变的结论。 2010年中国金融衍生品市场将迎来新的变革，沪深300股指期货将 上市，这预示着中国金融衍生品市场发展的新的里程碑，也对投资者和 大型机构提供了新的投资渠道。我们对亚洲一些已经上市的股指期货市 场在股指期货上市前后的变现做了一些分析，希望对广大投资者对股指 期货这个新型品种的了解和分析有所帮助。 一、牛市中推出股指期货 首先是东亚推出的第一个期货是中国香港的恒生指数期货，上市时 间是1986年5月6日。从恒生指数的走势图可以看出，香港经济得益于 内地的支持，股市长期走牛。1986 年 1 月 8 日，恒生指数创下 1826.8 点的新高。在股指期货上市的带动下，4 月 25 日恒生指数就突破前高。 期货上市后隔一天，指数更是创下1865.6点的历史性高点。不过，股指 期货的上涨行情也在上市后开始回档。经过两个月的调整，恒生指数才 恢复多头行情。 图一、香港股市在股指推出前后的走势图