[经济学]中央银行学____第七章_中央银行货币政策的_目标选择与决策.ppt

第 七 章 中央银行货币政策的目标选择与决策 第一节 货币政策在宏观经济及调控体系中的作用 一、货币政策的内涵 二、货币供求与社会总供求 三、货币政策对经济运行的影响 四、货币政策在宏观调控中的地位 一、货币政策的内涵 （一）货币政策的定义 ★货币政策，是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 ★货币政策在国家的宏观经济政策中居于十分重要的地位。 （二）货币政策的内容 ★货币政策包括：政策目标、实现目标的政策工具、监测和控制目标实现的各种操作指标和中介指标、政策传递机制和政策效果等基本内容。 二、货币供求与社会总供求 ★促进社会总供求的均衡是货币政策的主要功能之一，而这主要是通过影响货币供求来实现的。 图9-1 我国改革以来的总供求均衡状况变动图 ★货币供求均衡与社会总供求均衡之间具有十分紧密的联系 总供 总需 给 求 货币 货币 需求 供给 货币供给决定总需求。 总需求决定总供给。 总供给决定货币需求。 货币需求决定货币供给。 三、货币政策对经济运行的影响 ★通常认为货币政策对经济运行具有重要影响，但也存在不同的观点。分歧主要存在于两个方面： （一）货币政策对货币供给的影响：货币 供给是内生变量还是外生变量 ★ 究竟是内生的还是外生的，我们可以通过对货 币供给决定公式的分析来说明。 ▲Ms = m·B 其中：Ms为货币供给量；m为货币乘数；B为 基础货币 ▲基础货币是由通货C和存款准备金R这两部分 构成，即B=C+R；货币供给量是由通货C和 全部存款货币D这两部分构成，即： （二）货币政策对经济的影响 1.货币政策对产出、就业和通货膨胀的影响 。 ★货币政策对经济增长、就业和通货膨胀的影 响可以通过AD-AS（总需求-总供给）模型来进行分析。 如图9-2所示： 图9-2 货币政策对经济的影响 图9-3 中国改革以来的经济增长和通货膨胀 综上所述： 关于货币政策有效性问题的认识经历了有效—无效—有效的演变； 从宏观调控的实践来看，随着金融创新工具的迅速发展，货币政策有效调控的难度在增加，但总体上仍不失为宏观调控的重要工具之一。 货币政策作用的有效发挥是与各个国家各个时期的宏观经济环境、经济波动的不同阶段、各种政策工具的合理使用和有效性协调分不开的。 四、货币政策在宏观调控中的地位 ★国家实施宏观调控的主要手段为经济手段、法律手段和行政手段。主要的经济手段有货币政策、财政政策、产业政策和收入政策等。 ★现代市场经济是高度货币化的经济，货币政策在宏观调控中居于主要的地位。 ★随着现代市场经济的发展，货币政策的重要性正日益增强。 第二节 货币政策的目标选择 一、货币政策目标体系 二、货币政策目标 三、货币政策目标的统一性与矛盾性 四、货币政策目标的选择 一、货币政策目标体系 ★中央银行制定和实施货币政策(monetary policy)，必须围绕着货币政策目标进行。 ★一般认为，货币政策目标由操作目标(operating target)、中介目标（指标）(intermediate target)和最终目标（指标）(ultimate goal)三个渐进式的层次组成。 二、货币政策目标 货币政策目标一般是指最终目标，包括： 币值稳定 经济增长 充分就业 国际收支平衡 金融稳定 三、货币政策目标的统一性与矛盾性 ★五大货币政策目标之间既有统一性，又有矛盾性。 1.充分就业与经济增长的关系。 2.稳定币值与经济增长和充分就业的关系。 3.稳定币值与国际收支平衡和金融稳定的关系。 四、货币政策目标的选择 ★五大货币政策目标之间既有统一性又有矛盾性，货币政策就不可能同时兼顾这五个目标。这就出现了货币政策目标的选择问题。 单目标论观点 双目标论观点 多目标论观点 ★总之，货币政策目标并非唯一的，其相对重点也不是固定不变的，而是随国内和国际经济环境的变化而变化的。 第三节 货币政策的中介指标和操作指标 一、选择中介指标和操作指标的主要标 准与客观条件 二、可供选择的中介指标分析 三、可供选择的操作指标分析