[经济学]第十四章产品市场和货币市场的一般均衡1.ppt

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效需求理论的基本框架 第一节???投资的决定 一、?实际利率与投资 1、经济学中投资的含义 指实际资本的形成，即社会实际资本的增加。 2、投资类型 投资主体：国内私人投资和政府投资。 投资形态：固定资产投资和存货投资。 投资动机：生产性投资和投机性投资。 问题的提出 假设某台机器设备购价为3000美元，正常使用三年报废，在没有其它投入的情况下，该设备预期每年能获得1100美元的收益，如果银行的年利率为3%，是否投资？如果是10%呢？求该投资者愿意投资的临界年利率为多少？ 提示：用机会成本解答。 二、资本边际效率 1.? 资本边际效率（MEC) 是一种贴现率,这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 假定有本金100元，年利率5%，那么： 第1年本利和为：100*(1+5%）=$105 第2年本利和为：100*(1+5%)2=$110.25 第3的本利和为： 100*(1+5%)3=$115.70 …… Rn = R0 * (1 + r ) n 如现值为R0　第n 年的收益是Rn ，则它们之间的关系是： R0=Rn /(1+ r ) n 贴现率 :又称“折现率”,指今后收到或支付的款项折算为现值的利率 2、资本边际效率的计算 如果资本物品在几年中使用完，且有残值，则资本边际效率公式为： R=R1/(1+r)+R2/(1+r)2… +Rn/(1+r)n+J/(1+r)n （R为资本供给价格，R1、R2......Rn等为不同年份的预期收益，J为残值。） MEC=r 资本边际效率 r 的数值取决于资本物品供给价格 R和预期收益Ri。 预期收益既定时，供给价格越大，r 越小； 供给价格既定时，预期收益越大，r 越大。 如果r大于市场利率，就可行。 三、资本边际效率曲线MEC：不同数量的资本供给，其不同边际效率形成的曲线。 三、资本边际效率曲线与投资边际效率曲线当利率下降时，如果每个企业都增加投资，会导致资本品的价格上涨，资本品的供给价格R0将会提高，在相同的预期收益前提下，资本边际效率 r 必然会缩小。由于资本品价格上升而缩小了的 r 数值称为投资的边际效率（MEI）。 3.决定投资的经济因素 1）利率。投资反向变动，是影响投资的首要因素。 2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。 利率与利润率反方向变动。 3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。 4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。 通胀等于实际利率下降，会刺激投资。 实际利率＝名义利率－通货膨胀率 凯恩斯认为，投资取决于预期利润率和为购买这些资产款项的利率之间比较。 如果预期利润率＞利率，投资是值得的 如果预期利润率＜利率，投资不值得。 3、投资函数。 投资函数：只有利率发生变化，其他因素都不变，投资与利率之间的函数关系。i＝i（r） 投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。 线性投资函数： I = I(r) = e –dr 四、托宾的“q”说 核心观点：企业的市场价值与其重置资本之比，可作为衡量要不要进行新投资的标准，此比率为“q”. q=企业股票市场价值/新建造企业的成本 q1，不会有新投资 q1,进行新投资。 例题：假设一个企业是由发行股票建立，每股所得（每股的收益）E为2.5元,市场利率为Kr=20%,共发行了10000股,厂商真实资产的置换成本为125000元. （1） 求该企业的市价和q值 （2） 市场利率Kr从20%降至18%时,求该企业的市价和q值 第二节 IS曲线(产品市场的均衡) 一.IS曲线及其推导 1.?定义: IS曲线是产品市场均衡时,总需求等于总供给的点的轨迹,或表示投资等于储蓄时国民收入和利率的函数关系。 IS: y = f(r) 2. IS曲线的逻辑推导 I(r) = S(y) r↑→I↓→S↓→y↓ y↑→S↑→I↑→r↓ 3.?? IS曲线的数学推导 y = C + I , C = a +βy , I = e – dr 于是得: y = a + e+βy – dr r = (a+e)/d – (