[经济学]第四章 工程项目经.ppt

第四章 工程项目经济评价指标 一、经济评价指标分类 二、时间型评价指标 三、价值型评价指标 四、效率型评价指标 一、经济评价指标分类 项目经济性评价的基本方法包括： 确定性评价方法 不确定性评价方法两类。 一、经济评价指标分类 根据是否考虑资金时间价值，可将常用方法分为 静态评价方法 动态评价方法。 一、经济评价指标分类 根据项目对资金的回收速度，获利能力和资金使用效率进行分类，项目经济性评价指标可以分为时间型指标、价值型指标和效率型指标三类。 二、时间型经济评价指标 （一）投资回收期 （二）静态投资回收期 （三）动态投资回收期 （四）增量投资回收期 （五）固定资产借款偿还期 （一）投资回收期 是指用投资方案所产生的净现金回收初始全部投资所需要的时间，通常以年为单位。 通常包含项目的建设期 分为静态和动态投资回收期 Pt和Pt` （二）静态投资回收期 不考虑资金时间价值因素。 Pt =累计净现金流量开始出现正值的年份-1+（上年累计净现金流量/当年净现金流量） （三）动态投资回收期 Pt` =累计净现金流量折现值开始出现正值的年份-1+（上年累计净现金流量折现值/当年净现金流量折现值） 例题 例题答案 投资回收期小于或等于标准投资回收期 （四）增量投资回收期 是指一个方案比另一个方案所追加的投资，用年费用的节约额或超额年收益去补偿增量投资所需要的时间。 例题 某地块，建设方案有以下3种，其投资与年成本分别为： （１）投资100万元，年成本60万元； （２）投资110万元，年成本55万元； （３）投资140万元，年成本45万元。 三、价值型评价指标 （一）PC,AC （二）NPV （三）NAV （一）费用现值和费用年值 在对两个以上的方案比较选优时，如果诸方案的产出价值相同，或者诸方案能够满足同样的需要，但其产出效果难以用价值形态来计量时，比如环保效果、教育效果等，可以通过对各方案费用现值或费用年值的比较进行选择。 例题 （二）净现值 NPV是指方案在寿命期内各年的净现金流量时的现值之和。 评判标准 单方案 NPV ≥0，方案可行。 多方案互斥 NPV ≥0， 且NPV大者为优。 优点 全面考虑了项目寿命期内现金流量； 考虑了资金的时间价值； 考虑了最低报酬率。 缺点 最低报酬率难以确定 一般： ? 同行业投资收益率； ? 市场利率； ?资金成本率。 项目寿命期不等，难以用净现值辩出优劣； 投资规模不一时，很难得出正确判断。 NPV和i的关系图 （三）净年值（NAV） 将NPV经过等值计算，分摊到寿命期内各年的等额年值。 评判标准 单方案 NAV ≥ 0，方案可行。 多方案互斥 NAV ≥ 0， NAV大者为优。 四、效率型评价指标 （一）内部收益率 （二）外部收益率 （三）增量内部收益率 （四）净现值率 （五）其他指标 （一）内部收益率 净现值为零时的收益率（折现率）。 内部收益率的计算 采用“逐步计算法”： a. 主观认为一个ij 如 NPV (ij) = 0，则ij=IRR； NPV (ij) 0， 则ij取小了； NPV (ij) 0， 则ij取大了； b. 反复测试，存在一个较小的 i1，使NPV(i1)0；一个较大的i2，使NPV (i2)0； 例题 某项目现金流量如表所示，试用内部收益率评价项目的可行性。（i0=10%） 内部收益率的经济含义 内部收益率反映的是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率，而不是初始投资的盈利率。因为在项目的整个寿命期内按IRR折现，始终存在未被回收的投资，直到寿命期结束为止，所有的投资恰好被全部收回。 （二）外部收益率 是指方案在寿命期内各年支出（投资）的终值累计值（按ERR折算成终值）与各年净收入（净收益）的终值（按基准收益率折算成终值）的累计值相等时的折现率。 基本计算公式 非常规投资方案 是在寿命期内净现金流量的正负号不只变化一次。非常规投资方案通常采用外部收益率进行评价。 （三）增量内部收益率 增量净现值等于0时的收益率。 （五）其他指标 1.投资收益率 2.效益—费用比 1.投资收益率 2.效益-费用比（B-C比） 对于一些非营利性的投资或投资者，投资的目的是为公众创造福利或效果，并非一定要获得直接的超额收益。 公式和评判标准 效益-费用比=净效益（现值或年值）/净费用（现值或年值） B-C比＞1，项目可行。 增量效益-费用比 用于两个方案的比选。 增量效益-费用比大于1，表明增加的投资经济效果是好的，投资大的方案优于投资小的方案。否则，投资小的方案优于投资大的方案。 NPV IRR 0 i （3）IRR和i的关系曲线图： 内部收益率和i的关系 c. 内插法求IRR （4）评判标准