[经济学]第四章 金融市场新浙江工商大学.ppt

第四章 金融市场 金融市场是整个金融系统的核心和灵魂，通过金融市场上金融资产的交易，最终可以帮助实现社会资源的最优配置。 本章全面概括地介绍了金融市场的结构和运行机制。首先从金融市场的概念及其构成要素出发，介绍金融市场的一般知识，随后分别介绍货币市场、资本市场和金融衍生品市场的概念、特征、分类及其交易工具，为以后各章的学习打好基础。 第一节 金融市场概述 一、金融市场的含义 广义的金融市场包括货币资金借贷、办理各种票据和有价证券买卖等，泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各式各样的金融性交易活动实现资金供求的调剂和有价证券的买卖，如存款、贷款、信托、租赁、保险、票据贴现与票据抵押、黄金与外汇买卖等。 狭义的金融市场则一般限定在以有价证券为金融工具的交易活动。 金融市场上资金融通的渠道 金融工具 货币资金 资金盈余单位和资金短缺单位之间的资金融通，对融通交易双方都是有利的。 二、金融市场的要素 1．金融市场主体：家庭个人、工商企业、金融机构和政府团体等等。 2．金融市场客体：各种金融工具。 3．金融市场媒介：从事交易或促使交易完成的组织、机构或个人。 4．金融市场价格：利率、汇率 三、金融市场的分类 1、按交易期限不同，分为货币市场和资本市场 2、按交割方式不同，分为现货市场和期货市场 3、按交易程序不同，分为一级市场和二级市场 4、按交易地域范围不同，分为国内金融市场和国际金融市场 5、按交易标的物性质，分为外汇市场、黄金市场、保险市场、各种有价证券市场等。 四、金融市场的功能 1．金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本 2．金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率 3．金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件 4．金融市场具有确定价格的功能 5．金融市场帮助实现风险分散和风险转移 6．金融市场具有提供流动性的功能 五、金融市场的发展趋势 二战以来，由于金融管制放松，竞争加剧，金融工具不断创新，金融交易量急剧增长，国际金融市场出现了一派蓬勃发展的景象。当今全球金融市场出现了以下几种发展趋势。 金融资产证券化。是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行予以集中并重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。 *主要含义: 一是证券形式的资产在金融市场所占比重日益扩大；二是将流动性较低的金融资产经过重新组合和抵押而发行流动性较高的证券，对原先的资产赋予新的活力。 *主要特点:将原来不具流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。它由不动产抵押债券的证券化发展到小额债权和应收款等的证券化，反映了社会资产金融资产化、融资方式非中介化的趋势。 金融市场全球化 一是投融资活动的国际化和市场交易的国际化 二是市场参与者的国际化和资本流动的自由化三是外汇市场的国际性和活跃性增强四是全球金融市场汇率和利率变动的同步化 金融活动自由化 金融活动自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来，西方国家特别是发达国家所出现的逐渐放松甚至取消对金融活动的管制措施的过程，主要表现为： 开放金融市场，减少或取消国与国之间的金融壁垒 放松或消除外汇管制，给外国投融资者以国民待遇 放宽对金融机构业务范围的限制，实行业务交叉 放宽或取消对银行的利率管制，利率市场化步伐加快 金融市场电子化 第二节 货币市场 一、货币市场的含义与特点 （一）含义：是指以期限在1年以内的金融工具为交易对象进行的短期资金融通的市场。又称为短期资金市场。 货币市场的基本功能在于实现资金的流动性。 （二）特点 1．融资期限短 2．流动性强 3．风险性小 二、货币市场的构成 （一）同业拆借市场 1、含义：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 2、特点： 拆借期限短。半天、1天、7天、1月、4月，7天以内占71.4%； 资金量大，交易的批发性 交易简便，交易的无担保性 高效率的、分散的市场 免交存款准备金和存款保险费 3、美国联邦基金市场 美国联邦基金市场（FEDERAL FUNDS） （二）票据市场 是指商业票据的承兑、贴现等活动所形成的市场。包括票据承兑市场、票据贴现市场和本票市场。 1、票据承兑市场。汇票本身分即期汇票和远期汇票。 只有远期汇票才有承兑问题，且承兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。在国外，票据承兑一般由商业银行办理，也有专门办理承兑的金融机构，如英国的票据承兑所。承兑方式有全部承兑、部分承兑、延期承兑和拒绝承兑四种。 2、票据贴现市场： 具体包括三种方式：贴现、转贴现、再贴现