[经济学]货币银行学PPT7-11章.ppt

第二节 货币政策工具 货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标所采取的调控货币供应量的手段。 主要包括四类： 一、一般性政策工具 也称为“三大法宝” （一）法定存款准备金率政策 第二节 货币政策工具 1、含义 是指中央银行对商业银行的存款等债务规定存款准备金比率，强制性的要求商业银行按此比率上缴存款准备金。 中央银行通过调整存款准备金比率来影响商业银行的信用能力，从而达到控制货币供应量的目的。 调节过程为： 紧缩时，提高存款准备金率 放松时，降低存款准备金率 第二节 货币政策工具 2、法定存款准备金率的作用： 可调节货币供应量。 保证商业银行等存款货币机构的资金的流动性。 限制商业银行体系创造派生存款的能力。3、优点： 对所有存款货币银行的影响是平等的 对货币供给量有极强的影响力，力度大、速度快、效果明显。 缺点:行政特点、震动性 第二节 货币政策工具 （二）再贴现政策 1、含义： 是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响对商业银行的贷款利率，进而影响商业银行的信用扩张能力，达到调控货币供应量的目的。 包括两个方面： 再贴现率的调整 规定向中央银行申请再贴现的资格 第二节 货币政策工具 2、作用： 影响商业银行资金成本，从而影响商业银行的融资意向：直接或间接影响信用规模 发挥告示作用，影响商业银行及大众的预期 缺点：中央银行的被动地位、只影响利率总水平、弹性问题、告示作用、不能直接干预商业银行的经营意向 第二节 货币政策工具 （三）公开市场业务 是指中央银行在金融市场上买卖有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供应量和利率，实现政策目标。 优点： 缺点：对大众预期的影响和商业银行的强制性影响比较微弱 第二节 货币政策工具 二、选择性货币政策工具 中央银行对信用进行的结构性控制。 1、优惠利率 2、证券保证金比率 3、预缴输入保证金 4、消费者信用控制 5、房地产放款管制 第二节 货币政策工具 三、直接信用控制 1、利率最高限制 2、信用配额 3、流动性比率 4、直接干预 四、间接信用控制 道义劝告、窗口指导等 第三节 货币政策传导机制 一、货币政策的传导机制 （一）早期凯恩斯学派的货币政策传导机制 1、局部均衡论的货币政策传导机制： 通过货币供给 M 的增减影响利率 r ，利率的变化则通过资本边际效益的影响使投资 I 以乘数方式增减，而投资的增减会进而影响总支出 E 和总支出 y 。用符号可表示为： M → r → I → E → Y 第三节 货币政策传导机制 2、一般均衡论的货币政策传导机制： 考虑到货币市场与商品市场的相互作用 （二）托宾q理论 把资本市场、资本市场上的资产价格，特别是股票价格纳入传导机制，认为货币理论应看作是微观经济行为主体进行资产结构管理的理论。 q：企业市场价值与资本重置成本之比 M → r → PE → q → I → Y 第三节 货币政策传导机制 2、一般均衡论的货币政策传导机制： 考虑到货币市场与商品市场的相互作用 二、 货币学派的货币政策传导机制理论 与凯恩斯学派不同，货币学派认为，利率在货币传导机制中不起重要作用，而更强调货币供应量在整个传导机制上的直接效果。货币学派论证的传导机制可表示如下： M → E → I → y 第三节 货币政策传导机制 （四）信贷传导机制理论 1、银行信贷渠道 如果中央银行在公开市场上实施紧缩性的货币政策，售出债券，将会减少商业银行的准备金R，从而银行贷款L的可供量也会减少，在其他条件不变的情况下，贷款的减少将引起投资支出的减少，进而导致总支出下降。 公开市场的紧缩→ R → D→ L → I→ Y 第三节 货币政策传导机制 2、资产负债表渠道 M → r→PE →NCF → H → L → I→ Y NCF:净现金流；H：逆向选择和道德风险 （五）财富传导机制 PE →W →C→ Y （六）开放经济下的货币传导机制 M → re→NX → Y re:汇率；NX：净进口 第三节 货币政策传导机制 二、货币政策效应及影响因素 1. 货币政策的时滞 内部时滞和外部时滞 2. 货币流通速度的影响 3. 微观主体预期的影响 4. 其他经济政治因素的影响 第四节 货币政策与其他经济政策的协调 一、货币政策与财政政策的协调 二、货币政策与产业政策的协调 三、货币政策与收入政策的协调 * 第一节 通货膨胀概述 ? 1923年，德国马克的价值接连暴跌，已发展到无法控制的地步。???? 1923年年初，马克币值一度达到2.38美元，但是同年夏季， 一个美国人能以7美元兑换到40亿马克。在危机最严重的时候，通货膨胀