第一节财务管理目标.pptVIP

中级财务管理第一章 ●考情分析　　本章考试题型为客观题，分值一般在5分左右。　 ●主要考点（难点或重点）： 　　1.财务管理目标及各种优缺点　　2.利益冲突协调　　3.财务管理体制的三种模式、选择原则、集权与分权相结合型的内容　　4.财务管理环境中的经济环境和金融环境  　● 优点　　（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。　　（2）考虑了风险与报酬的关系。　　（3）能克服企业在追求利润上的短期行为。　　（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。 　　 ● 缺点（准确度量企业价值困难）　　（1）企业的价值过于理论化，不易操作。　　（2）对于非上市公司，企业价值评估很难做到客观和准确。 优点：　　①有利于企业长期稳定发展。　　②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。　　③这一目标是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。　　④体现了前瞻性和现实性的统一。 【例1·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（　）。（2010年）　　A.有利于规避企业短期行为　　B.有利于量化考核和评价　　C.有利于持续提升企业获利能力　　D.有利于均衡风险与报酬的关系 　【例2·单选题】下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（　）。（2009年）　　A.产值最大化　　B.利润最大化　　C.每股收益最大化　　D.企业价值最大化 　【例3·单选题】关于现代企业财务管理的目标存在多种观点，属于最理想的财务管理目标的观点是（　）。　　A.利润最大化　　B.股东财富最大化　　　　C.企业价值最大化　　D.相关者利益最大化 【例4·多选题】下列在一定程度上能避免企业短期行为的财务管理目标有（　）。　　A.利润最大化　　B.股东财富最大化　　　　C.企业价值最大化　　D.相关者利益最大化 二、利益冲突的协调　　原则：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。 ● 解决办法（站在债权人的角度）　　（1）限制性借债：防止所有者损害自己利益 　　借债用途、借债担保条款、借债信用条件 　　　　（2）收回借款或停止借款：发现所有者损害自己利益，采取保护自己的措施 　【例5·单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（　）。（2010年）　　A.强化内部人控制　　B.解聘总经理　　C.加强对经营者的监督　　D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 愿大家每天有个好心情! * * 　一、财务管理目标 　　财务管理目标 = 实现企业目标 = 创造价值 （一）利润最大化目标 ● 内涵：以实现利润最大为目标。 　 ● 优点：促进企业加强管理，优化资源配置，不断提高经济效益。 ● 缺点： 例如：企业管理者削减研发支出，可以改善当期利润，但不利于企业长远发展 （4）可能导致企业短期决策倾向，影响企业长远发展。 例如：同样获得100万利润，A企业投入500万，B企业投入1000万 （3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系； ●行业不同，风险不同 ●一个行业内部，同样是100万的利润，A企业全部表现为现金，B企业全部是应收账款　 （2）没有考虑风险因素；　 例如：今年的100万和明年的100万其实际价值是不一样的 　 （1）没有考虑利润实现的时间和资金时间价值； （二）股东财富最大化目标　 　● 内涵：以实现股东财富最大化为目标。 　● 股东财富表现：上市公司 　　 　　股东财富 ＝ 股票数量×股票价格 ●优缺点： （3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 （2）股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。 （1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用。 缺点 　 （3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 （2）一定程度上能避免企业短期行为。 （1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。 优点 　 （三）企业价值最大化　 　　● 内涵：努力使企业的价值达到最大。 　　● 企业价值表现：　　　√ 所有者权益的市场价值 　　　　企业价值=债务价值+权益价值　　　√ 预计未来现金流量的现值:  （四）相关者利益最大化（现代企业财务管理的最理想