沿海地区动力煤市场回顾及未来走势分析.pdfVIP

[table_main] 会议简报 证券研究报告 2011 年09 月15 日 会议简报 证券分析师： 韩振国 沿海地区动力煤市场回顾及未来走势分析 执业编号： S0850200010364 Tel ： 02150582528 Email： hanzhenguo@ 证券分析师： 高羽 ——煤炭及煤化工会议纪要 执业编号： S1060209070152 Email： gaoyu@ 事 项 煤炭及煤化工讨论会上，秦皇岛煤炭市场网专家李学刚先生对近期沿海地区动 力煤市场进行了精彩分析。 主要观点 今年以来沿海地区动力煤市场的运行可以分为三个阶段。多重因素叠加及其在 短时间内的集中展现是促使沿海地区3 月下旬市场动力煤价格持续、快速上涨； 经济增速放缓、煤炭进口恢复、政府主管部门努力、国内供应增加等因素，削 弱了夏季用电高峰对动力煤市场的支撑作用，使得6 月份以来市场动力煤价格 走低不可避免。 影响未来（这里指四季度）国内动力煤市场运行的最大问题将来自于宏观经济 运行的质量和状况。政府主管部门将会继续采取措施抑制国内市场动力煤价格 上涨。提高销售电价会抑制电力消费的增长，对国内动力煤市场影响长期偏利 空。 未来一段时期我国煤炭进口形势有待观察。 如何确保经济增长，将成为三季度后期各级政府的中心工作，会有利于包括煤 炭在内的能源消费增长。 大秦线、朔黄线和侯月线等主要铁路的新增煤炭运力或将难以保障国内沿海地 区动力煤的有效供给，沿海地区国内煤炭可供资源的增加仍然面临制约。 经验和预期可能会改变四季度沿海地区动力煤市场的运行轨迹。 结论：未来一个月煤炭价格趋于上涨，四季度可能维持在高位。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 ）1210 号 未经许可，禁止转载 会议简报 一、今年以来沿海地区动力煤市场回顾 按照价格走势，今年以来沿海地区动力煤市场的运行可以分为三个阶段。多重因素叠加及其 在短时间内的集中展现是促使沿海地区3 月下旬市场动力煤价格持续、快速上涨的原因；经 济增速放缓、煤炭进口恢复、政府主管部门努力、国内供应增加等因素，削弱了夏季用电高 峰对动力煤市场的支撑作用，使得6 月份以来市场动力煤价格走低不可避免。 图表 1 年初以来动力煤价走势 860 840 820 800 780 760 740 720 01-05 01-19 02-02 02-16 03-02 03-16 03-30 04-13 04-27 05-11 05-25 06-08 06-22 07-06 07-20 08-03 08-17 08-31 数据来源：WIND  第一阶段： 今年年初至3 月上旬。市场动力煤价格延续着自2010 年 11 月下旬开始的下降态势。环渤 海地区5500 大卡市场动力煤综合平均价格（以下简称:BSPI）从2010 年11 月23 日的796 元/吨降至2011 年初的782 元/吨，进而降至3 月9 日和3 月16 日的767 元/吨。 影响因素： （1）节能减排的大背景， （2 ）冬季主要煤炭生产、供应地区的 “降雪”偏少，国内煤炭生产和供应能力没有受到明 显干扰， （3）2010 年10 月份关于冬季“千年极寒”概念，使煤炭市场提前消化了冬季高峰的影响； （4 ）2011 年度重