次贷危 机浅析.pptVIP

次贷危机的概念和模型 次贷危机的爆发、原因 次贷危机对我国经济长期发展中的影响 次贷危机的启示 (三)稳步推进资本项目可兑换 　　客观地说，在次贷危机中，稳步推进资本项目可兑换的既定政策，对隔离境外金融风险作出了较大贡献。作为一个新兴的市场经济体，在自身经济和金融结构存在诸多缺陷的情况下，适度的外汇管理是抵御国际游资冲击的一道重要“防火墙”。尤其是随着我国金融开放不断深入，积极稳妥地推进资本项目可兑换，可以有效地防止相对脆弱的金融体系完全暴露在国际经济环境中，降低各种外部不确定性。因此，推进资本项目可兑换是一个相对长期的、渐进的、水到渠成的过程，要与经济发展水平相适应，与宏观调控和金融监管的能力相适应，与对外开放的要求相适应。目前，我们要审慎放开资本账户，切实加强外汇监管，密切关注次贷危机的后续影响。当然，在经济金融化和金融全球化的趋势下，采取切实有效的措施，有条件、分步骤、分阶段地推进资本项目自由化也是必然的，而且巨大的外汇储备和快速发展的宏观经济已经为相关的改革提供了坚实的基础。 BACK 次贷危机浅析 ------ 席卷全球的金融风暴 一.次贷危机的概念和模型 次贷危机的概念 次贷危机的模型 二.次贷危机的爆发、原因 次贷危机的爆发 次贷危机的原因 三.次贷危机对我国经济长期发展中的影响 直接影响：比较有限 间接影响：不可低估 四.次贷危机的启示 金融机构永远要将风险控制放在第一位 既要加强创新又要完善监管 稳步推进资本项目可兑换 　　在经济全球化的大趋势下，任何一国的经济发展都无法摆脱其他国家的影响。在世界日益感受到中国影响的同时，“全球因素”也应成为中国经济发展和宏观调控政策中的重要变量。有鉴于此，我国的经济发展必须充分考虑全球经济变动的影响，在着手防范以化解金融外汇市场风险、维护金融稳定、完善汇率机制改革的同时，加强与国际社会的对话和协调，共同应对全球化的挑战 次贷危机的概念 次贷危机又称次级房贷危机， 指利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。 它是指一场从2006年春季开始逐步显现，发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。 BACK 次贷危机的模型 一、杠杆（投资银行A） 银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资， 假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是 150％的暴利。 假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。 ? 为避免其中风险，因此产生了CDS合同 二、CDS合同（投资银行A与保险公司B） 银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B（另一家银行或保险公司），B为A提供贷款违约保险（CDS） ? 三、CDS市场 C在旁边眼红了，于是以一定价格从B处购买CDS，这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。而C也把它挂牌出售，标价略高于买入价从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。 四、次贷 而所有钱来要依靠A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。 次贷主要是给了普通的美国房产投资人，他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房，并继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼 ? 五、次贷危机 当房价涨到一定的程度，后面没人接盘，房子买不出，而房产投机人在付不出高额利息后，便把房子甩给了银行。此时违约就发生了。 G刚从F手里花了巨资买下了数量庞大的CDS，还没来得及转手，就发生了违约的浪潮，要由他来承担巨额保险金，因此G濒临倒闭 ? 六、金融危机 如果G倒闭，那么A花钱买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有B，C,...,H，统统要准备倒闭。政府为挽救所有的后续企业，只能收购G，不使它破产，但所有的保险金却由纳税人承担了 具体模型 投资银行A → ← 商业银行 A 以自身30亿资产抵押获得900亿资金 机构B ↑↓ 次级贷款给房产投机商 房产投机人 提供贷款违约保险（CDS） → ← … 机构G 购买CDS 索赔 索赔 巨额亏损，倒闭 当G倒闭后，一连串的A,B,C,D,…H都将面临倒闭 政府为挽救所有企业，便以纳税人的钱替所有保险买单 政府 ↓ 收购 BACK 次贷危机的爆发(一) 　　2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century