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第2章-证 券投资宏观因素分析
第2章 证券投资宏观因素分析 宏观经济因素分析 宏观政治因素分析 * 2.1 宏观经济因素分析 经济增长 当GDP持续、稳定、快速增长时，股市的长期趋势看好。否则，反之 * 经济周期 萧条 复苏 衰退 繁荣 证券价格低位徘徊 大部分投资者离场观望 少部分有远见的投资者默默吸纳 证券价格实际已回升至一定水平 初步形成底部反转之势 投资者认同感加强，推动证券价格不断走高 投资回报不断增加，投资者热情高涨，推动证券价格大幅上扬 投资者大量抛售证券，使证券价格长期筑顶，形成向下趋势 证券市场价格的变动周期在时间上比经济周期提前几个月到半年时间 预警！ * 通货膨胀 （1）非充分就业时，适度的通货膨胀能使经济繁荣，就业增加，居民收入和企业利润提高，证券需求和资金流入增加，从而刺激证券价格上涨 （2）充分就业时，通货膨胀一方面增加企业成本，经营业绩下降；一方面货币购买力下降，不利于企业产品销售，同时人们倾向于购买实物商品而非证券来保值，从而导致证券价格下跌 * 利率水平 替代效应：购买证券→银行存款 企业经营效应：企业贷款投资成本增加 * 汇率上升，本币贬值 国外本币持有人 抛出本币 加快国内市场的商品购买速度 国内 流回国内的本币增多 从国内流出的商品增多，出口扩大 国内需求扩大 汇率下降，本币升值 国外 对本币的需求增大，本币流出增加 进口减少 国内 出口减少 国内需求减少 * 汇率水平 宏观经济政策 财政政策→AD →实体经济的发展→证券市场价格 货币政策→影响流入证券市场的货币量→证券市场价格 * 2.2 宏观政治因素分析 国内政治因素 政局稳定，政权连续，民富国强，股市上升；政权更迭，战争内乱，股市下跌 * 国际政治因素 国际局势动荡，战争四起，股市下跌 * * * * * * *
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