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第4章 技术交易规则 第4章 技术交易规则 王志强 东北财经大学金融学院 第4章 技术交易规则 4.1 过滤交易规则 4.2 移动平均交易规则 4.3 区间突破交易规则 4.4 通道突破交易规则 4.5 累积量平均交易规则 4.6 反向交易规则 4.7 跟踪智钱交易规则 4.1 过滤交易规则 过滤交易规则（Filter trading rules） 被Alexander(1961)用于评价股票价格波动的效率，亦称 亚历山大过滤规则（Alexander’s filter rule）。 标准的过滤交易规则 Fama and Blume(1966)将x%过滤规则定义为：在日收盘价涨幅达到x%时买入并持有，直到日收盘价从随后的高点下跌达到x%时卖出并做空，直到日收盘价从随后的低点上升达到x%时平仓并买入。股价波动小于x%时观望。 高点与低点的两种确定方法 方法1： 随后的高点是做多期间内的最高收盘价； 随后的低点是做空期间内的最低收盘价。 方法2： 随后的高点是最近n个收盘价中最高收盘价； 随后的低点是最近n个收盘价中最低收盘价。 加入持有期 在标准的过滤交易规则中强制加入一个预先确定好的持有天数 多头头寸或空头头寸建立后持有一段预先定好的时间，不考虑这段时间中是否发出买卖信号。 加入空档 在标准的过滤交易规则中强制加入空档（neutral position） 当价格从前一个高点下跌y%，将持有的多头头寸卖出； 当价格从前一个低点上升y%，将持有的空头头寸回补。 例子 Sullivan, R., Timmermann A., and White, H., 1999, Data-snooping, Technical Trading Rule Performance, and the Bootstrap, Journal of Finance 54, 1647-1691. 4.2 移动平均交易规则 移动平均交易规则 Moving average trading rule; Dual Moving average crossover 移动平均交易规则的分类 变长移动平均(Variable Length Moving Average, VMA) ：持有期变动的移动平均交易规则 定长移动平均(Fixed Length Moving Average, FMA)交易规则：持有期固定的移动平均交易规则 标准的移动平均交易规则 标准的移动平均交易规则利用价格线和移动平均线产生交易信号 上升趋势中，只要价格线在移动平均线上方，就保持多头头寸，在价格线掉头下穿移动平均线时卖出； 下降趋势中，只要价格线在移动平均线下方，就保持空头头寸，在价格线掉头上穿移动平均线时买入。 两条移动平均线交易规则 另一个常用的移动平均交易规则利用两条移动平均线产生交易信号 金叉：黄金交叉，短期移动平均线（快速移动平均线）向上突破长期移动平均线（慢速移动平均线），发出买入信号。 死叉：死亡交叉，短期移动平均线（快速移动平均线）向下突破长期移动平均线（慢速移动平均线），发出卖出信号。 移动平均交易规则的过滤 移动平均交易规则的过滤是指将虚假的交易信号过滤掉 固定比率过滤方法：价格线上穿（或下穿）移动平均线超过b%时买入（或卖出）。 时间滞后过滤方法：价格线上穿（或下穿）移动平均线d天后买入（或卖出）。 加入波动带 通过加入一个围绕移动平均线的波动带对移动平均交易规则进行修正 其目的是为了消除因价格突然波动造成的错误买卖信号，波动带的加入减少了买卖信号。 等同于固定比率过滤 变长移动平均(VMA) 短期移动平均线在长期移动平均线的b%波动带之上（或下）发出买入（或卖出）信号。 如果短期移动平均线在长期移动平均线的b%波动带之内，则没有买卖信号。 0%波动带意味着每天都有买入或卖出信号。 例子 Brock, W., Lakonishok, J., and LeBaron, B., 1992, Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns, The Journal of Finance, 47(5), 1731–1764. 4.3 区间突破交易规则 区间突破交易规则 也称交易区间突破（Trading range break）或支撑与压力（Support and resistance）交易规则 简单的区间突破交易规则 当收盘价大于最近n天的最高价格时买入，当收盘价低于最近n天的最低价格时卖出。 高点与低点的两种确定方法 方法1： 高点是最近n天的最高价格； 低点是最近n天的最低价格。 方法2： 高点是最近n天收盘价中最高收盘价； 低点是最近n天收盘价中最低收盘价。 区间突破交