深度报告：传媒行业2015年度投资策略：把握政策改革，逐互联网浪潮.pdf

把握政策改革，逐互联网浪潮 ——传媒行业2015年度投资策略 长城证券研究所 传媒行业 金炜 0108876 执业证书编号：S1070512080001 张珂 0108838 从业证书编号：S1070112070019 刘浩然 0755 从业证书编号：S1070112090016 核心观点  传媒板块未来迎来新一轮增长  板块14年表现平淡：在经历了12、13年板块的强劲上涨之后，14年进入估值消化、逻辑验证的调整 阶段。  业绩增长保持高位：传媒板块业绩虽较13年略有下降，但营收和利润增速均保持在20%以上的高位， 居行业前列。  受益经济增长、消费升级、政策支持、互联网发展传媒板块未来迎来新一轮增长，预计未来行业产 值将保持15%-17%的增速。  投资策略：2015年关注互联网浪潮下的数字营销板块、互联网渠道布局的影视龙头以及受益行业政策红 利的国有传媒集团改革类个股。  投资主线一：互联网浪潮下的数字营销相关个股（蓝色光标、利欧股份、省广股份等）；积极展开 渠道拓展与互联网巨头深度合作的影视龙头（华策影视、华谊兄弟、光线传媒、华录百纳、新文化）  投资主线二：国有传媒集团改革：在政策的推动下，传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经 营、管理等方面深度融合，关注百视通、中南传媒、电广传媒、省广股份、中文传媒等。  投资主线三：关注15年院线龙头登陆A股，关注万达院线、中影股份等。  重点公司推荐 蓝色光标（300058）、华策影视（300133）、华谊兄弟（300027） 光线传媒（300251）、新文化（300336）、电广传媒（000917 ） 2 目录 板块及行业回顾：14年传媒板块表现平淡 行业展望：传媒行业未来迎来新一轮增长 重点推荐上市公司 3 2014年板块及行业回顾：传媒板块走势平淡 1.1 板块回顾：传媒板块表现平淡 中信传媒板块走势 传媒板块表现居后 140 0.5 120 上证A指 传媒(中信) 创业板指 100 0.4 80 0.3