[经济学]第5章 外汇风险及其管理.ppt

第5章 外汇风险及其管理 第5章 外汇风险及其管理 学习目标： 熟悉外汇风险的概念、种类及构成要素； 理解外汇风险各构成要素间的相互关系及外汇风险管理的原则与策略； 掌握全部外汇风险的内部管理手段与外部管理手段； 能够运用外汇风险管理的方法来分析实际案例。 第5章 外汇风险及其管理 5.1 外汇风险概述 5.2 外汇风险管理的措施 5.3 本章小结 5.1 外汇风险概述 5.1.1 外汇风险的概念 5.1.2 外汇风险的种类 5.1.3 外汇风险的构成要素 5.1.1 外汇风险的概念 外汇风险(foreign exchange risk)，又称汇率风险(exchange rate risk)，是指一个组织、经济实体或个人，因其在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的资产或负债因外汇汇率的波动而可能遭受本币价值损失或收益的可能性。 5.1.1 外汇风险的概念 外汇风险可以从三个方面来理解：①外汇风险是由于经济主体持有外汇头寸、发生不同货币间进行兑换或折算而产生的。如果他持有的是本币头寸就不涉及因汇率变动而带来的风险。②外汇风险起因于汇率变动的不确定性，汇率变动是引发外汇风险的最直接因素。这种不确定性意味着风险是否发生是不确定的，风险程度是不确定的，发生的时间是不确定的，发生后所带来的影响也是不确定的等。③外汇风险是因汇率变动而给经济主体带来经济损失的可能性。这种经济损失只是一种可能性，并非必然。它具有两重性，既有损失的可能性也有收益的可能性。如果只有损失或收益，则是确定的，不能称为风险。这与保险学中的风险是有区别的，在保险学中，风险一般指蒙受损失的可能性。 5.1.1 外汇风险的概念 外汇风险实质上是因汇率变动引起的外汇收益或者成本的一种不确定性。这种不确定性要求我们在处理外汇风险时必须慎重考虑，如果过分强调汇率变动带来的损失，而忽视可能带来的额外收益，可能导致当事人丧失获利的良机，有时反而增加不必要的成本；如过分看重汇率变动的投机收益而忽视损失的可能性，则有可能使当事人遭受更重大的损失。 5.1.2 外汇风险的种类 企业在其经营活动中要承担各种风险，如生产风险、市场风险、价格风险、竞争风险、经济周期风险、政治风险，在国际市场上还会遇到汇率变动所带来的外汇风险。一个企业组织在其国际经营活动的过程、结果、预期经营收益中，都存在着因外汇汇率变化而引起的外汇风险，在经营活动中的风险为交易风险(transaction risk)，在经营活动结果中的风险为会计风险(accounting risk)，预期经营收益的风险为经济风险(economic risk)。 5.1.2 外汇风险的种类 1. 交易风险 交易风险又称结算风险(settlement risk)，是指一般企业以外币计价进行贸易及非贸易交易时，因汇率波动而引起的应收资产与应付债务本币价值变化的风险。 交易风险是一种尚未结算的债权债务在汇率变动后进行货币交割时发生的风险，是国际企业遇到的最常见、最主要的外汇风险。外汇风险主要表现在进出口贸易、外汇买卖和国际借贷三个方面。 5.1.2 外汇风险的种类 (1) 进出口贸易业务中的交易风险 在国际贸易(包括无形商品贸易)中，汇率变动会引起应收账款或应付账款的本币价值发生变化，从而带来外汇风险。在商品或劳务进出口贸易中，从签订合同到货款或劳务费用的结算最少需要1个月的时间，长则达半年或1年。在此过程中，汇率一旦变动，进口商将面临付汇汇率上升风险，出口商将面临收汇汇率下跌风险。对进口商来说，如果贸易合同是以外币结算的，当结算时外汇汇率比签约时上涨(降低)了，进口商就会付出较多(较少)的本国货币，该进口商就会受损(获益)；而对出口商来说，如果贸易合同是以外币结算的，当结算时外汇汇率比签约时上涨(降低)了，出口商将会收到较多(较少)的本国货币，该出口商就会获益(受损)。因此，国际贸易中自商品或劳务交易开始时，外汇结算风险就已经存在，直至贸易结算最终完成为止。进出口企业所面临的风险主要是此类风险。a 5.1.2 外汇风险的种类 例 5-1 　中国某纺织进出口公司向美国某公司出口一批价值10万美元的棉布，合同规定计价结算货币为美元，签约时起3个月内付款，签约时即期汇率为1美元＝8.277 4元人民币，中方可收10万美元，合人民币82.774万元。3个月后，如汇率变为1美元＝8.266 4元人民币，中方可收10万美元，合人民币82.664万元，少收入1100元人民币。而美国进口商因为计价货币为本币，付款均为10万美元，不存在货币兑换，无交易风险。如计价货币为第三国货币，则美进口商同样面临外汇风险。 5.1.2 外汇风险的种类 (2) 外汇买卖业务中的交易风险 在外汇买卖中，从签约日