[经济学]第十三章 风险资产的定价金2.pptVIP

经济学院 第十三章 风险资产的定价 资本资产定价模型 套利定价模型 第一节 资本资产定价模型( CAPM ) 资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model，CAPM)是现代金融学的奠基石。该模型由夏普（William Sharpe)、林特纳(John Lintner)、特里诺(Jack Treynor)、莫森(Jan Mossin)等人在现代证券组合理论的基础上提出。模型对于资产风险及其预期收益率之间的关系给出了精确的预测。 资本市场理论的两个主要部分： （1 ）资本市场线（CML ，capital market line ）；（2 ）证券市场线（SML ，stock market line ） 一、基本的假定: P321 1.所有投资者的投资期限均相同。 2.投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价这些投资组合。 3.投资者永不满足，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的那一种。 4.投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种。 5.每种资产都是无限可分的。 6.投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金。 7.税收和交易费用均忽略不计。 8.对于所有投资者来说，信息都是免费的并且是立即可得的。 9.投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相