[财务管理]美的 格力电器优劣势分析.pptVIP

格力电器投资方案分析所选行业：电器机械及器材制造业所选公司：格力电器VS美的电器      0910020234 鞠晓霞 0910020213朱婷 0910020233黄橙 0910020229朱琳娜 0910020221张伊宁 第28组组员： （一）为什么选择家电行业？ 1.市场需求 2.成本与利润 一．原因分析 1.市场需求 （1）内需： ①“家电下乡”政策刺激农村潜在的家电购买需求 目前农村市场正处于家电产品的快速普及期，与城镇家电拥有量相比还有一定的差距，“家电下乡”政策极大地释放了这部分需求 图1 2001----2010 年农村主要家电产品每百户拥有量及增速 ②“以旧换新”、“节能惠民工程”等政策提升短期家电更新率 随着居民生活水平和消费水平的提升和社会保障体系的逐步完善，城市市场对节能、环保、健康、和高端的家电产品的需求也将迅速增长。 ③保障房政策稳定家电市场良好预期 “十二五”期间要建设诚征保障性安居工程3600万套，保障房政策的落实，为城镇家电市场带来新的商机。2011年推动销售收入将达3000亿元，为家电行业未来5年发展创造了刚性需求环境。 （2）出口： ①出口市场：国际市场复苏持续带动出口 2011年，国际市场持续复苏，各国市场为补充家电库存商品，增加进口量，进一步带动我国的家电出口。2011年上半年，出口交货值累计达2585.31亿元，同比增长17.57%。根据轻工业协会统计，家用电器制造业出口额达到232.92亿美元，同比增长23.27%。 2.成本与利润 虽然，2011年上半年，家电行业整体的利润增长水平大幅度下跌，其主要原因在于原材料的价格的上涨导致成本增加。但在2011年10月26日，大宗原材料大幅下跌，铜、铝、钢和塑料分别下跌5.5%、4.3%、8.3%与9.6%。可见成本将下跌，利润也将逐步上升。 图2 2008----2011年6月家电行业利润总额及增速 2011年上半年，在整体行业面临盈利能力下滑风险时，行业龙头企业凭借其综合竞争实力，在行业整合的过程中获取更多的市场份额，使其地位愈加稳固，成为最终受益者。 2010----2011年6月家电行业龙头企业营业收入和利润增速 2010年 2011年1~6月 营业收入增速 利润总额增速 营业收入增速 利润总额增速 青岛海尔 35.57 55.22 1.99 30.88 美的电器 57.70 80.29 58.97 31.37 格力电器 42.62 49.58 60.03 41.48 家用电力器具制造业 35.24 25.34 27.04 4.36 海信电器 15.52 59.45 3.27 105.25 四川长虹 32.60 -2.38 23.51 63.58 TCL 17.10 -20.71 18.08 250.48 家用视听设备制造业 25.30 18.00 11.46 -3.39 （二）为什么选择格力电器？ 1. 在白电行业中，美的，格力，海尔都是龙头企业，在2011年上半年，整个行业面临盈利能力下滑风险时，龙头企业凭借其综合竞争实力，在行业整合过程中获取很高的市场占有率，是企业地位更加稳定，成为了最终的受益者。 加上，家电行业的盈利会受到季度性的影响，对于现在即9月份—12月份来说，是要进入冬季的过程，也是空调，小电器等一部分家电的销售旺季，所以我们相信股票也将会有所上升。 2.每股收益分析： EPS:格力美的海尔行业平均水平 3.现金股利分析： 每10股现金(税后) 股利 2010 2009 2008 2007 均值 美的 0.9元 0.9元 0.9元 3.1元 1.45 格力 2.7元 4元 2.7元 2.7元 2.8 格力平均每股的股利税后是2.8美的平均1.45，接近2倍左右。 如果选择格力来投资的话，我们在股利上的投资回报率会高于美的，但是美的电器、格力电器的股利都是平均一年一次，对于我们买的股数并不大的小股民来说，股利的获益差异并不会很大，所以股利是辅助的参考。 4.市盈率: 美的电器始终高于格力电器，说明该公司未来每股盈余将快速成长，所以，大家普遍相信美的未来的成长潜力是大于格力电器的。 5.业绩比较： 美的： 报告日期 2011-09-30 2011-06-30 2011-03-31 2010-12-31 主营业务利润率（%） 17.4386 16.713 14.538 16.576 净资产收益率（%） 15.07 10.81 4.1 25.35 营业外收入