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13 商业周期 商业周期的一些一般特征 商业周期是基于一国总体经济活动的波动：一个周期包括许多经济活动的同时扩张，然后同时衰退、收缩和复苏，复苏是下一轮周期扩张的阶段的前奏；这一变化次序是重复发生的，而不是阶段性的，从时间上说，经济周期从1年到10年12年不等，它们无法划分为具有同样特征同样波幅的若干个短周期。 衡量经济周期的变量可以分为顺周期变量、逆周期变量和无周期性三类。 早期的经济学家研究经济周期的一个假设是：产量和就业有一种基本增长路径，即增长趋势，商业周期围绕这个基本趋势波动。 趋势是决定长期经济增长的各种因素比如储蓄率、劳动的增加、技术进步等的结果。而经济周期的决定因素对经济的长期趋势没有影响。 最近的研究模糊了趋势和周期的区别。（GDP随机漫步）认为产量波动的很大一部分源于永久性冲击，而不是围绕一个不变趋势的暂时性偏离。或者说，随机冲击对GDP的影响是持续性的。 上图表明一种永久冲击产生的影响，在时期t1，冲击导致GDP处于高位，如果趋势是确定的，那么波动会沿着虚线描述的路径展开；如果趋势是不确定的，也许波动的过程表现为实线描述的路径，它可能是原有趋势的某种比例，冲击导致对原有趋势的永久性影响。 商业周期的冲击——传导说 商业周期不是受某些确定性因素的决定从而表现出周期性，而是受到某些随机扰动项的影响，冲击对经济体系造成打击，引起经济周期性反应， 如果趋势存在，那么这种冲击的影响最终会消失；商业周期的重复出现是因为新的冲击会再次干扰经济均衡。 因此经济周期是一系列独立的冲击对经济产生冲击的结果，每一次冲击都以一种由经济基本结构决定的方式传导。 引起波动的主要冲击包括三类： 供给冲击，包括技术变化、气候变化、自然灾害、资源发现、原材料价格变化等等。 需求冲击，包括货币供给、汇率政策、财政政策变化等。 私人需求冲击，私人部门的投资或者消费支出变化等。 投资冲击和凯恩斯商业周期理论 纯存货周期 凯恩斯理论将投资支出的波动看作是引起产出波动的原因，而投资的不稳定性是基于投资者对未来盈利能力预期的不稳定，凯恩斯称之为“动物精神”。 自发性投资增加会导致产出的波动，但是这一过程是平滑的，不一定会产生周期，一定有另外某些传导机制能够对投资波动所引起的周期性变化做出解释。 哈佛经济学家梅茨勒（Lloyd Metzler）(1941)的解释 存货投资的变化可以将固定投资变化和商业周期联系起来。 乘数——加速模型 政策冲击对经济周期的影响 政治控制权的更替：政党轮替产生的波动 商业周期的新古典理论 冲击造成总供给波动，但是不同的模型对总供给波动有不同的解释： 不完全信息模型，经济主体拥有不完全信息，当经济受到某种冲击时，会做出错误供给决策。 实际商业周期，经济直接受到技术性冲击影响，作为对供给扰动的反应，人们会主动调整劳动的供给。 弗里德曼：由于经济主体缺乏完全信息，因而会受到货币扩张政策愚弄，错误的将名义价格变化当作实际价格变化，因而会存在短期的菲利普斯曲线负斜率。 卢卡斯：每种商品市场类似一个孤岛，每一个参与者类似孤岛上的居民。要了解其他市场的情况，需要时间。每一个参与者都将本地市场的价格变化部分的看作相对价格变化，部分的看作一般价格变化，这是一个错误判断，事实上，只有一般价格发生了变化，相对价格没有变化。 卢卡斯供给函数 卢卡斯认为只有没有被预期到的货币政策变化才对产量有影响。 卢卡斯的模型具有内在一致性和数学上的完美性。抛弃了凯恩斯主义的工资刚性概念，但是仍然能够解释实际产量的波动。 但是人们真的无法区别相对价格和一般价格水平的变化吗？卢卡斯遇到的挑战 实际商业周期 技术变化是导致经济波动的最重要的经济扰动因素。 熊彼特：资本主义处于“创造性破坏”浪潮中，新技术使得原有企业不断倒闭。 两个主要假设：技术变动是经济冲击的最主要来源；技术冲击在完全竞争的市场中传导。 实际商业周期理论的倡导者明确抛弃了需求冲击或者政策冲击是经济波动的主要原因的观点。 实际商业周期理论面临的挑战之一是，需要对劳动供给曲线的正斜率给予解释。 正向的技术冲击会使劳动生产率上升，企业会增大对劳动力的需求，此时工人必须愿意供给更多的劳动。在商业周期中，实际工资的一个轻微变化与就业和产量的大幅度变动同时存在，因此劳动力供给曲线必须是正斜率，而且劳动对工资变化的反应必须非常敏感。如果是这样，那么在进行劳动的跨期替代过程中，人们必须具有高度的灵活性；另外工人必须把商业周期中的工资增加看作是暂时的，因而为了获取暂时的实际工资上升的好处，愿意增加劳动供给。 实际商业周期的另一个挑战是，在一个冲击后，产量会连续几个时期而不仅仅是在一个时期内超过通常的增长趋势。 合理的解释是技术变化导致劳动生产率和资本生产率都提高了，所以企业会增加投资，由此更高的资本存量通过对生