恒生指数 (HSI).ppt

Annualized Daily Return 统计结果 Annualized weekly return 从上图可以看出，周收益率没有显著的自相关。 Annualized monthly return 从上图可以看出，月收益率没有显著的自相关。 * 1841年1月，英国殖民者用武力强占香港岛。1842年中英《南京条约》割让香港岛；1860年中英《北京条约》，割 让九龙半岛；1898年，《展拓香港界址专条》，割让新界。 * a free float-adjusted market capitalization-weighted stock market index * * * * China Merchants Holdings (International) Co.Ltd. 招商局 China Netcom Group Corporation 中国网通 COSCO Pacific Ltd 中国远洋运输（集团）总公司 腾讯将于6月10日成为恒生指数成份股之一 关键看最近几年的指数变化 * 一系列社会及政治原因？ * * 当时香港出现过几次严重的动荡，对于外资来说，股市相对于房地产，被认为是容易套现的品种。为了保值，大量外资也涌入股市。 此次股市热潮也伴随着交易所的纷纷成立。1969年12月，远东交易所挂牌；两年后，金银交易所成立；最迟的九龙交易所也在1972年宣布成立。那时候的香港有了4家交易所，成交量之大屡创历史新高。在不久后的1974年，香港政府正式下达文件，限制再成立新的交易所，并规定：“凡设立非认可之股票市场者和不在认可之证券交易所经营证券业务者，皆属违法。”在激烈的竞争之下，交易所都竞相招揽会员，也进一步加深了香港市民对于股票交易的兴趣。 * * 第一次危机（1973年）：1973年10月第四次中东战争爆发，为打击以色列及其支持者，石油输出国组织的阿拉伯成员国当年12月宣布收汇石油标价权，并将其击沉原油价格从每桶3.011美元提高到10.651美元，是油价猛然上涨了两倍多，从而触发了第二次世界大战之后最严重的全球经济危机。持续三年的石油危机对发达国家的经济造成了严重的冲击。在这场危机中，美国的工业生产下降了14%，日本的工业生产下降了20%以上，所有的工业化国家的经济增长都明显放慢。 第二次危机（1978年）：1978年底，世界第二大石油出口国伊朗的政局发生剧烈变化，伊朗亲美的温和派国王巴列维下台，引发第二次石油危机。此时又爆发了两伊战争，全球石油产量受到影响，从每天580万桶骤降到100万桶以下。随着产量的剧减，油价在1979年开始暴涨，从每桶13美元猛增至1980年的34美元。这种状态持续了半年多，此次危机成为上世纪70年代末西方经济全面衰退的一个主要原因。 1973年大市于3月9日创出1774.69点新高后，因假股票及石油危机而大跌至1974年的150.11点。 * 三起三落 * * 投资股指期货是有杠杆比例的，买进1张期货只需1万元预付款，恒生指数每点价格为50港元，以2000点来计算，杠杆比率达到10倍。而且政府对于期指的监管非常宽松，虽然恒生指数上升急速，但是期指按金并没有相应提高，所以杠杆比率不断上升。有很多小投资者认为期指是用孖展买股票的简单方法：若恒指上升，期指亦会上升，在杠杆帮助下，期指回报率便高出很多倍。结算时若有10点升幅，相差就是500元，若有1000点升幅，相差则为5万元。用1万元作按金投资1张期货指数，以1000点的升幅计算，便可赚取4倍利润。这样高的回报吸引不少散户参加。 不少买入股指期货的投机者，手上已持有大量现货股票，他们希望推高期货指数，方便手上的股票获利，于是用公司名义买入期指，他们想通过有限责任公司将期指交收责任减低至变为期权，这样即使行情发生倒转时，可以将没有资产的有限责任公司清盘，自己毋须负上责任。但若市况继续向上，期指所赚取的利润更为可观。 * 滚雪球效应 美国股灾 * * 2000年投资者们对通信类股票过度狂热。中国联通在香港以H股上市时，市盈率曾经高达300倍。事后证明，移动电话行业竞争越来越激烈，以致边际利润不断被压缩，跨国电信运营商亦面对供过于求的形势。当时电信运营商从经营上也确实希望自己的股价能越高越好，因为他们希望利用高估的股价来发行新股票收购对手，从而扩大市场份额。在大量新股流入市场之后，股市供大于求，股价只能下跌。 2000年的泡沫也涉及到一些有线和卫星电视的节目制作。媒体制作人的如意算盘是通过电视传媒争取广告，再由广告支持电视制作。但广告的需求并没有显著增加，因此不少投资付诸东流。 * * * * 恒生指数 (Hang Seng Index) 李娟娟、常慧丽、李鑫 饶玉涵、殷立娟 提纲： 一、恒生指数的介绍 二、