第十六章 宏观经济政策实践（人大高鸿业《宏观经济学》第四版，复旦大学用教学课件）.pptVIP

* 　　存款总和=100 + 80 + 64 + 51.2 + ···· =100（1 + 0.8 + 0.82 + 0.83 + ···· 0.8n-1） 　　　　　　= 100 / 1 - 0.8 = 500 　　从上式的推导可以看出，货币创造乘数= 　 。 （三）货币创造乘数的一般推导： 　　一般地，用 D 表示存款总和，用R表示原始存款，用 rd 表示法定准备金率，则有： * 第三节　货币政策（Monetary Policy） （四）货币创造乘数公式 　成立的前提条件： 　　第一，商业银行没有超额储备。即商业银行得到的存款扣除法定准备金后全部放贷出去。 　　⑴超额准备金（率）含义。 　　⑵考虑有超额准备金时，货币创造乘数公式为 ： 　　⑶当再贴现率上升时，货币创造乘数就会变小。 * 第三节　货币政策（Monetary Policy） （四）货币创造乘数公式 　成立的前提条件： 　　第二，银行客户将一切货币收入存入银行，支付完全以支票形式进行。 　　若客户将得到的存款不全部存入银行，而抽出一定比例的现金，就会形成一种漏出，若以 rc 表示现金在存款中的比率，此时，货币创造乘数就为： * 第三节　货币政策（Monetary Policy） （五）货币创造乘数的完整公式： 1、基础货币：基础货币是流通中的现金与商业银行在中央银行的存款准备金（包括法定准备金与超额准备金）。由于基础货币会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，又被称为高能货币或强力货币。 　　高能货币 = 准备金 + 流通中的现金 　　　　　　 = 商业银行在中央银行的存款（法定准备金） 　　 + 商业银行的库存现金（超额准备金） 　　　 + 流通中的现金 　　若用 Cu 表示流通中的现金，Rd表示法定准备金，Re表示超额准备金，H 表示高能货币，则：H = Cu+ Rd + Re，这是商业银行借以扩张货币供给的基础。 * 2、货币供给：货币总供给是通货（Cu）与活期存款（D）之和，即严格意义上的货币供给 M1 ，即：M = Cu + D，则： 　　则货币创造乘数为： 　　这一公式与前面公式的差异之处在于：前面公式仅把活期存款总和当作货币供给量，而这一公式已将活期存款和通货合在一起当作货币供应量。 第三节　货币政策（Monetary Policy） * 第三节　货币政策（Monetary Policy） （六）最后要说明的： 　　货币创造乘数效应既可以呈正数多倍地放大，也可以呈负数多倍地缩小；这种多倍地放大与缩小只有通过一国的整个银行体系才能做到。 * 三、债券价格与市场利息率的关系：* 　　债券价格与市场利息率具有反方向变化的关系。 第三节　货币政策（Monetary Policy） * 第三节　货币政策（Monetary Policy） 四、货币政策及其工具 1、货币政策的机制： 　　⑴货币政策通过对货币供给量的调节来调节利率，再通过利率变动来影响总需求和总供给。 　　货币量??利率??总需求与总供给 　　⑵货币政策的直接目标是利率，调节货币量是手段。 　　最终目标是总需求和总供给达到平衡。 　　⑶货币量增加的效应： 　　短期效应：既增加实际GDP，又使物价水平上升； 　　长期效应：物价水平进一步上升，实际GDP回到原来充分就业水平。只有物价上升，而实际国民生产总值不变 * 2.货币政策基本工具 　　⑴公开市场业务。在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。 　　⑵贴现政策。通过增减贴现贷款数量和利率，来影响货币供给量。 　　⑶法定准备金。通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。 第三节　货币政策（Monetary Policy） 　　决定是否发行国债是属于财政政策，而发行后的一级、二级市场上的买卖属于货币政策。 属于间接货币政策 属于直接货币政策，力度强、见效快 * 第三节　货币政策（Monetary Policy） 3.相机抉择的货币政策 　　⑴扩张货币政策。经济萧条，总需求 总供给，放松银根，以增加货币供给量，降低利率。以刺激总需求，刺激经济发展。 　　扩张性货币政策工具：在公开市场上买进有价证券，降低贴现率并放松贴现条件，降低准备率等。 　　⑵紧缩货币政策。繁荣时期，总需求 总供给，收紧银根，以减少货币供给量，提高利率，以抑制总需求，降低物价。防止经济过度增长。 　　紧缩性货币政策工具：在公开市场上卖出有价证券，提高贴现率并严格贴现条件，提高准备率等。 * 第三节　货币政策（Monetary Policy