云南机场集团有限责任公司主体与相关债项2017跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 云南机场集团有限责任公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】764 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 云南机场集团有限责任公司 （以下简称“云南机 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 场”或 “公司”）是以机场服务为主业的国有大型航 债项信用 空运输服务保障企业。评级结果反映了云南省经济继 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 续保持增长，省内机场行业面临良好的发展环境，昆 评级 评级 评级 简称 （亿元） （年） 结果 结果 时间 明长水国际机场 （以下简称“长水机场”）仍是区域 12 云机 6 5 AA+ AA+ 2016.07 性枢纽机场，客货吞吐量继续增长，公司继续得到中 场MTN1 13 云机 国民用航空局 （以下简称“民航局”）及地方政府的 9 5 AA+ AA+ 2016.07 场MTN1 有力支持等有利因素；同时也反映了公司持续亏损， 14 云南 机 场 5 5 AA+ AA+ 2016.07 长水机场建设债务偿还来源仍存在一定不确定性等 MTN001 不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司 “12 云机场 MTN1”、“13 项 目 2017.3 2016 2015 2014 云机场MTN1”、“14 云南机场MTN001”信用等级维持 总资产 378.14 376.19 359.80 345.40 AA+，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。 所有者权益 245.77 222.90 208.98 190.95 营业收入 9.96 37.36 34.00 31.56 有利因素 利润总额 -1.13 -10.92 -12.94 -14.07 ·云南省经济仍保持良好发展，区位优势及旅游资源 经营性净现金流 0.68 8.97 7.46 7.89 继续为省内机场业提供良好的外部环境； 资产负债率（%） 35.01 40.75 41.92 44.72 ·公司下辖长水机场的业务量规模在全国仍位居前 债务资本比率（%） 29.70 34.83 36.78 39.99 列，是全国重要的区域性枢纽机场； 毛利率（%） 1.25 -6.87 -10.42 -15.52 ·2016 年，公司客货吞吐量及起降架次继续增长，为 总资产报酬率（%） -0.03 -1.38 -1.72 -2.10 收入的增长奠定良好基础； 净资产收益率（%） -0.48 -5.00 -6.29 -7.40 ·公司继续得到民航局和地方政府在税收优惠、资金 经营性净现金流利 - - - - 和财政补贴等方面的有力支持。 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 0.48 5.90 4.89 10.22 不利因素 总负债（%） ·长水机场折旧成本较高，加之公司以财务费用为主 注：2017 年3 月财务数据未经审计。