高级投资分析(new).doc

对外经济贸易大学 国际经济贸易学院 《高级投资分析》 姓名： 学号： 成绩： 1．（15 分）巴克在当地经纪行开了一个保证金帐户，首笔投资是以每股40美元的价格购买了200股X公司股票，巴克从经纪人那里借了3000美元来完成交易。 (a) 在交易时，巴克帐户的实际保证金率是多少？ (b) 如果X公司股票价格上升到每股60美元，巴克帐户的实际保证金率是多少？ (c) 如果X公司股票价格下跌到每股35美元，巴克帐户的实际保证金率是多少？ 2．（15分）坎蒂通过保证金帐户以每股50美元的价格卖空了200股Y公司股票，初始保证金率为45%，维持保证金率为20%。 (a) 如果Y公司股票价格上升到每股58美元，坎蒂帐户的实际保证金率是多少？她会收到补充保证金通知吗？ (b) 如果Y公司股票价格下跌到每股42美元，坎蒂帐户的实际保证金率是多少？她的帐户是否受限制？ 3．（15分）假设卖空贷放不计利息，初始保证金存款享受8%的利息，年终公司没有派息，第2题 (a) 和 (b) 两种情况下坎蒂的收益率分别是多少？ 4．（20 分）希福医药公司是一个鲜为人知的心脏镇静药制造商。分析人员对该公司的收益与股利增长前景持有不同的看法。埃伯特预测股利按5%的比率无限增长，而其兄弟约翰预测在今后3年内的股利增长率为20%，而在此之后，增长率将降为4%，并永远保持下去。希福公司目前支付的股利为每股3美元，市场上同等风险水平的股票的预期必要收益率为14%。 (a) 按照埃伯特的预测，希福公司股票的内在价值是多少？ (b) 按照约翰的预测，希福公司股票的内在价值是多少？ (c) 假设希福公司股票的当前售价为每股39.75美元。如果目前该股票定价是适当的，则它的内含的长期股利增长率是多少？若以该长期股利增长率和25%的派息率计算，则下一年隐含的市赢率（P/E）是多少？ 5．（20分）某公司计划通过向现有股东增发股票来筹集35,000,000美元，认购价为70美元每股，该公司股票目前的市价为80美元每股。公司的总股本为10,000,000股。 每份优先认股权能购买多少股票？ 目前每份优先认股权的价值为多少？ (c) 在除权日之后的某一天每份优先认股权的市场价值为0.20美元。请问股票的市场价格为多少？ 6．（15分）假设在两年前，政府发行了一种面值为1000美元，20年到期的债券，每年将按11.50%的比例发放利息。由于市场利率下跌，目前此债券的市场价格为1180美元。请问到期收益率为多少？