金钱的创作过程.ppt

全球經濟衰退 - 錢都到哪裡去了 ？  解釋全球性的財政金字塔計劃及財富幻覺是怎樣蒸發的 丹?羅伯特 英國《衛報》商业版编辑 英國《衛報》, 2009.01.29 有配樂 點鼠標換片 金融危機之前，世界似乎富得流油。經濟泡沫爆破後，各國央行不斷向金融系統注入資金，然而它卻像個填不滿的無底洞。數以萬億 的資金一夜之間蒸發，我 們的錢到底跑到哪里去 了？金融系統究竟出了 什麼問題？英國《衛報》 的丹?罗伯特解释拥有 财富的幻觉。 $0.845tn 中央銀行的黃金儲備 自從中央银行不再把貨幣與黃金的價格掛鉤之後， 錢就成為了一個含糊不清的概念。它成為一種將會支付的承諾，而不是永久存儲的財富。當然，多數央行仍然有一定數量的黃金儲備，還有在金融動蕩時期可以救急的外匯儲備。全世界的央行大概只有價值8,450億美元的黃金储備。央行並不需要更多的黃金儲備，因為在嚴重的危機出現的時候，他們可以印鈔票。美國和英國很快就要開始印鈔票了。 来源： GFMS $3.9tn 資金流通 經濟學家對于“錢”的狹義定義，就是流通中的現金（M0）加上商業銀行压在中央银行的儲備金。2008年10月，全球的M0大概有3.9萬億美元。 在中國和美國的带领下世界貨幣供應量在持续增加。 去年投資泡沫破滅導致央行削減利率到歷史上最低水平。 利率是錢的“價格”。許多懷疑論者認為，我們現在正經歷一個由于超級大國的不景氣所造成的无法解決的問題。 $39tn 傳統銀行業務系統 自從銀行出現倒閉潮后，人們開始對銀行是否可靠感到誠惶誠恐。在部分儲備金銀行體系下，銀行可以借出比存款多出數倍的金額，但他們存在央行的儲備金卻相對很少。 銀行每出贷4塊錢，他們卻只有1元準備金存在央行。假如你在銀行存入100元，銀行就可以向一個想買車的人出贷80元；汽車公司收款後，把這 80元存進銀行，銀行又可以向其他人出贷64元，以此類推。你存入的100元，銀行最终可以出贷360元。由于商業銀行鼓勵人們借錢的花招層出不窮， 并且利率被保持在历史上的最低水平，致使各國大型商業銀行的資產負債膨脹到39萬億美元。 $62tn 影子銀行業務系統 經濟泡沫爆破之際，人們紛紛抨擊銀行的監管系統出了問題。然而，若拿商業銀行的監管和所謂的“影子銀行系統”相比，可謂是小巫見大巫了。在投資銀行和對沖基金的帶領下，交易員們不斷創新更極端的方式來突破借錢的極限，以增加回報。 金融工具之一的信用衍生產品價值增长到比其实际債務高出很多倍 - 最高達到六十二萬億美元。 从表面上看，違約互換（ CDSs ）和抵押債務( CDOs )为貸款人提供了保险，减低其在借款人偿还不起时的风险。但实际上在这种金融操作下，交易员已无法追踪判明谁欠谁钱，且金融界陷入了虚幻的境地。全球信用衍生產品的價值已經達到驚人的863萬億美元，這是全球所有經濟活动值總額的許多倍。 巨大的資產泡沫 寬鬆的貨幣政策助長了巨大的金融資產泡沫。巨大的資產泡沫形成了，如今接連爆破。全球究竟有多少錢？很難計算。根據經濟學家估計， 在2002年全球經濟發達国家的資產總值達到290萬億， 包括地產，股票和債券。但全球的GDP卻只有55萬億美元 。 自那時以來，英國的民房地產價值下降了五分之一，全球股市则退缩到其原有的81 ％ 。在信貸寬鬆时， 消費者将自己的地產所增長的價值抵押成现金。從賬面上來看，人們都自我感覺非常良好，覺得自己很富有，故很敢花錢。 $290tn 一座不稳定的金字塔？ 從下往上看這個顛倒的金字塔，債務以及資產價值遠比我們本身擁有的產值多出許多。 正如馬多夫的龐氏騙局一樣，當我們都堅信經濟在不斷增長的時候，債務也在激增。一旦危機來臨，就真是忽喇喇似大廈傾了。 为什么向銀行系統注資无效果？ 各國政府企圖通過向銀行系統注資以維持穩定，也許不是完全沒用的，但確實是杯水車薪。政府注入銀行系統的資金大概有1.9萬億，与庞大的泡沫相比只是九牛一毛而已。 $1.9tn 資金周轉公式 : mv=pq 资金周转公式其實十分簡單︰mv＝pq，這4個字母分別代表︰ 　　M - 貨幣需求量 　　V - 貨幣流通速度 　　P - 商品價格　 　　Q - 商品量　 在經濟景氣的時候， 各種金融創新工具加速了貨幣的流通速度。現在銀行不再互相借錢了，流通速度馬上減慢了。即使貨幣供應量增加，仍然不足以防止商品價格或者GDP的急劇下降。 金錢的創作過程 上過經濟學頭一門課的人都知道金錢是怎樣創作產生的。有三種不同的方式 ： 製造一個新的貨幣單位，例如印紙幣或鑄造金屬硬幣(貨幣創作) ; 通過放出成倍於其儲備金的貸款(信用創作); 並且 中央銀行通過公開市場操作來發行政府債券或其