2014中国高级酒店研究报告.pdfVIP

中国高级酒店价值指数报告 （2013年度 ） 目录 独立 理性 远见 1、中国高级酒店价值指数 • 指数的定义、构成和计算方法 2、中国酒店发展现状 • 旅游行业发展趋势、高星级酒店发展现状 3、不同地区五星级酒店价值指数 4、结论 2 中国高级酒店价值指数定义 独立 理性 远见 当年高级酒店的每间可供出租房间的价值相对于某标准年（2010 定义 年）的价值指数。 公式 由当年酒店经营产生的营业净收入测算得到的高级酒店的每间可供 出租房间的价值相对于某一年的比值，即反映了酒店每间可供出租 意义 房间的价值变化。地域范围可以具体到全国、或者某个区域、或者 某个城市。 3 高级酒店每间可供出租房间价值 独立 理性 远见 估价 由每间可供出租房间产生的营业净收入通过抵押资产资本化法测算 方法 得出的房间价值。 NOI 4 抵押资产资本化法 独立 理性 远见 酒店 总价值=债权价值+股权价值 价值 V=D+E 债权 债权价值=按照等额还本付息方法（PMT ）每年的债务支付的现值 价值 股权 股权价值= （营业净利润- 每年的债务支付的现值）/回报率 价值 注：债权价值、股权价值、每年债务支付都是估值模型里虚拟价值，和酒店公司实际资产结构无关。 5 中国高级酒店价值指数 独立 理性 远见 采取2010年酒店价值为基准，即100。其他年份相对于2010年的 基准 价值的比值既当年的酒店价值指数。 公式 6 中国高级酒店价值指数意义 独立 理性 远见  促进酒店业主在投资初期编制完整的酒店投资资本预算 ；  帮助酒店业主在投资酒店时考虑时间和地域的战略布局 ；  为金融机构测算酒店的经营现金流以及债务风险提供依 意义 据；  指导业主对酒店资产进行价值管理 ，使得业主的整个酒店 资产包获得价值的提升。