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窦玉明或成基金业高管持股第一人 [导读]破解基金业公司治理难题新尝试知情人士证实，富国基金(微博)总经理窦玉明近日将离任。据媒体报道，窦玉明将赴中欧基金担任董事长，并持有不超过5%的股权，从而成为基金业高管持股第一人。“窦玉明的离职将成为行业具有标志性的一件事。”业内一位资深总经理表示，担任中欧基金董事长后，窦玉明将获得较大自主权，有机会按照自己的思路掌控中欧基金未来的发展。更重要的是，在政策放开但基金业实现股权激励仍困难重重的背景下，窦玉明若获得高管持股将具有示范效应。并以此为契机，促进基金业尝试多种组织模式以改变目前基金公司“股东至上”的治理结构难题。股权激励“试验田”对于离职传闻，中国证券报记者曾致电窦玉明但未获正面回应。中欧基金有关人士则表示，总经理还在国外，要等回来后才能知道情况。富国基金有关人士则予以默认，但表示目前窦玉明尚未正式离职，未来富国基金的投研团队仍将保持稳定。对于窦玉明离开富国基金的原因，该人士认为，与基金业常见的“将帅不和”没有关系，而是源于窦玉明希望追求更高的个人理想，即不再只是担任一名职业经理人，而是去真正的持有一家企业，并通过股权的持有在董事会中拥有较大的话语权。资料显示，窦玉明2008年通过市场化选聘成为富国基金总经理。在任近5年来，富国基金逐渐形成了成长股投资、固定收益投资、量化投资三大战略发展方向，资产规模从400多亿元增长到过千亿元。业内人士普遍认为，富国基金在窦玉明的领导下近几年发展势头良好，业绩与规模都取得了长足的进步。实际上，窦玉明并不是今年第一位离职的基金公司总经理。金牛理财网统计数据显示，2013年以来，已公告的基金公司总经理变动已有7次。1998年至今，国内基金公司共发生116次总经理变动。特别是近两年来，总经理年变动率超过3成。这意味着，两年多时间，超过半数的基金公司换帅。为何窦玉明如此引人关注？“窦玉明的离职将成为行业具有标志性的一件事。”业内一位资深总经理表示，在新公司中，窦玉明将有机会将自己对行业的构想付诸实施，有可能成为改变目前基金公司治理结构的“试验田”。窦玉明近期在其名为《资产管理行业发展及竞争策略》的演讲中曾表示：“中国基金业能不能走向差异竞争影响因素很多，最关键的因素是基金公司治理结构，最好的治理结构是管理层和员工持股，这样才能考虑更长期的事情。”尽管窦玉明未正面回应是否获得股权激励的问题，但业内人士认为，如果其获得中欧基金5%的股权一事属实，则将成为国内基金业股权激励第一人，对于开启基金公司管理层持股乃至推动公司治理结构改善都具有重要意义。自新《基金法》允许专业人士持有基金公司股权、监管层放开基金公司5%以下股权变动审批以来，股权激励的政策门槛已经消失。但据中国证券报记者了解，尽管不少基金公司高管已经就此与股东商讨股权激励问题，但至今未见明显进展。南方一家基金公司的总经理表示：“推行起来确实有难度。新成立的公司相对简单，因为没有历史遗留问题。老公司尝试股权激励，第一个问题是如何定价，几个股东各拿多大比例？价格定高了没人愿意买，定低了不仅股东反对，还有可能引发社会激烈反应，甚至扣上国有资产流失的帽子。”今年以来，业内曾出现借子公司“曲线”实现股权激励的例子，但有基金公司高管表示，一些大公司申报的含有股权激励的子公司，目前都未能取得牌照。业内人士表示，在基金公司股东或因为现实利益、或因为未认识到专业人才持股意义的环境下，窦玉明如果能获得股权激励，或许能对其他公司股东产生触动。特别是中欧基金如果在窦玉明带领下能够实现跨越式发展，进而给股东带来良好的利润回报，更能起到示范作用，其“鲶鱼效应”将促使更多公司的股东释放股权给基金公司管理人。窦玉明的尝试即便未能产生明显的化学反应，也可以为后来者提供借鉴。公司治理问题待解尽管业内人士看到了股权激励“破冰”的希望，但也有人冷静地表示，股权激励不是包治基金业所有痼疾的万能药。股权激励虽然能在一定程度上增强基金公司管理人的归属感，稳定基金公司核心团队，但并不能完全解决基金公司治理结构不完善的问题。一位资深总经理曾振聋发聩地表示：“如果公司治理问题不解决，未来基金业就会像冰棍一样化掉！”在2004年实施的《证券投资基金法》中规定，基金公司的主要股东应具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币。这造成了基金公司以金融资本为核心，股东对于基金公司的日常经营拥有很强的话语权。这一制度框架虽然保证了初创期的基金业运行相对合规稳健，但也客观上导致基金公司“股东至上”，经营独立性受到股东影响，专业人才积极性和归属感难以得到保证。所有权属于股东，基金公司的管理人势必要为股东利益服务。由于基金公司股东的利益诉求为获取主要以基金管理费为基础的利