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外汇期权 第六章 外汇期权交易概述 一、外汇期权的含义和特点 1、含义p219 又称货币期权(currency option)，是一种货币买 卖的选择权合约，它赋予期权购买者或持有者（ buyer or holder）在规定的日期或在此之前按 照事先约定的汇率购买或出售一定数量某种货币的 权利。 期权合约的买方向卖方支付期权费或期权价格（ premium or option price） 2 Shanghai Institute of Foreign Trade 外汇期权合约的要素P220 （1）期权的买方和卖方 （2）协定价格或执行价格（exercise price / strike price) （3）期权费或期权价格 （premium）：订立期权 合约时，买方支付给卖方的无追索权的费用 （4）通知日 （5）到期日 （6）定约日 （7）执行 3 Shanghai Institute of Foreign Trade 外汇期权的主要特点 交易双方权力与义务不对称  买方义务有限，权利很大  卖方权利有限，义务很大 交易双方收益与风险不对称  买方风险有限，收益无限  卖方收益有限，风险无限 灵活性大，损失小，选择性强，安全性高，可 避免风险 4 Shanghai Institute of Foreign Trade 在到期日之前买方的选择 （1）行使期权（exercise option) （2）出售期权，实现对冲 （3）放弃权力，使其逾期作废 5 Shanghai Institute of Foreign Trade 外汇期权价格的报价方法（P220） 点数报价法：期权价格的计价货币和期权合约的 基础货币不同 百分数报价法：期权价格的计价货币和期权合约 的基础货币相同 波动率报价法：根据期权定价模型进行计算 6 Shanghai Institute of Foreign Trade 外汇期权交易的种类（p222-226） 1、根据期权赋予买方的权力： （1）买入期权（看涨期权call option） （2）卖出期权（看跌期权put option） 7 Shanghai Institute of Foreign Trade π C 买入期权的买方 0 X X+C S -C 0 t 0 π C C 买入期权的卖方 0