今世缘首次覆盖报告:国缘品牌受益江苏消费升级.pdfVIP

今世缘首次覆盖报告:国缘品牌受益江苏消费升级.pdf

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200~500 200~500 10% 200~400 25% 100 80~200 100 2016/2017 26.8/30.2 7.7/8.9 12.8%/15.3% 46.1 231.4 2016/2017 P/E 30.0/26.0 2014A 2015A 2016E 2017E 2014A 2015A 2016E 2017E 2,400 2,425 2,680 3,019 -4.6% 1.0% 10.5% 12.6% 706 727 770 838 -6.7% -1.7% 15.1% 16.5% 241 254 269 303 EBITDA -7.0% 6.8% 13.4% 13.7% 453 440 493 556 -5.4% 6.1% 12.8% 15.3% 180 194 214 242 -27 -24 -25 -37 70.6% 70.0% 71.3% 72.2% 0 0 0 0 35.3% 34.4% 35.8% 37.0% 847 833 959 1,117 EBITDA 37.2% 39.3% 40.3% 40.7% 5 69 69 69 26.9% 28.2% 28.8% 29.5% 853 902 1,028 1,186 211 220 257 297 3.75 3.04 3.53 3.80 -4 -3 -1 0

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