(四)09年1-5月汽车工业主要经济指标明显回暖.doc

目 录 一、09年1-5月汽车行业运行态势较好………………………………………………………………………………………3 （一）09年1-5月国内汽车销售增长14.29%……………………………………………………………………………………………3 （二）中国汽车制造业竞争态势：TOP10市场集中度…………………………………………………………………………………5 （三）09年5月国内汽车价格同比上涨0.60%…………………………………………………………………………………………… 6 （四）09年1-5月汽车工业主要经济指标明显回暖 …………………………………………………………………………………… 6 二、09年：我们依然保持对汽车行业运行乐观的判断，关注商用车行业的回暖……………………………………………………6 （一）09年：销售增长向15-19%的区间上限靠近………………………………………………………………………………………7 （二）09年下半年：还有那些政策可以期待……………………………………………………………………………………7 （三）09年下半年：汽车业合并重组步伐将加快 ………………………………………………………………………………………… 8 （四）美国汽车业巨变对中国汽车业影响巨大…………………………………………………………………………………………… 11 三、09年下半年汽车板块投资主题：合并重组……………………………………………………………………………………………12 （一）汽车板块估值已不具有优势…………………………………………………………………………………………………13 （二）新能源汽车：短期炒作成分大…………………………………………………………………………………………………13 （三）09年下半年汽车行业评级：乘用车“增持”；商用车“增持”；汽车零部件“增持”…………………………………13 （四）主要上市公司评级 …………………………………………………………………………………………………………………… 14 （五）汽车行业IPO：谁能在A股拔得头筹 ……………………………………………………………………………………………… 14 （六）重点上市公司：长安汽车（000625）、金杯汽车（600609）……………………………………………………………………… 15 插图目录 图1：09年1-5月汽车销售与2008、2007年比较…………………………………………………………………………………3 图2：2009年1-5月各细分车型销售比重 …………………………………………………………………………………………4 图3：2009年1-5月国内汽车企业（集团）市场占有率（%） ………………………………………………………………………… 6 表格目录 表1：2009年1-5月各细分车型销售及增长……………………………………………………………………………………………4 表2：2009年下半年汽车板块主要个股评级……………………………………………………………………………14 一、09年1-5月汽车行业运行态势较好 （一）09年1-5月国内汽车销售增长14.29% 1、国内汽车销售增长主力：乘用车 1-5月，汽车产销483.77万辆495.68万辆，同比增长11.10%14.29%。乘用车产销352.03万辆366.09万辆，增长15.61%21.20%；商用车产销131.74万辆129.59万辆，产量同比增长0.62%，销量下降1.56% 数据来源：中国汽车工业协会 我们从去年末期就多次预测：09年各月的销售量曲线会和往年都不一样，主要特点就是全年比较平缓，以往年份的汽车销售的季节性还是比较强的，每年的3月份基本上都是一个相对高点，但09年3、4、5连续三个月的销售量均超过了100万辆，4月份的销售量环比增长近4%。 我们在09年汽车行业投资策略报告中曾对今年汽车行业的运行的主要指标做过预测：09年国内汽车销售增长率15-19%；行业利润增长率24%以上；价格水平下降1.7%；看好占总体销售比重50%以上乘用车细分行业。在3月份汽车销售数据出台后，我们认为全年汽车销售增长率达到我们预测的下限15%的把握度已在90%。 从乘用车和商用车两大细分类型分析，乘用车销售量达到366.09万辆，增长21.2%商用车129.59万辆，下降1.56% 一、乘用车 488.70 21.2 73.86 1、轿车 260.35 16.54 52.52 2、MPV 8.37 -10.25 1.69 3、SUV 19.84 10.73 4 4、交叉型乘用车 77.53 50.78 15.64 二、商用车 129.59 -1.56 2